银河证券：二季度延续回升格局

　　在日前召开的银河证券2012年高端机构客户投资策略会上，银河证券相关人士预计，二季度市场回升格局仍将延续，上证指数核心波动区间将在2300点-2700点，预计四季度到明年市场会迎来“小周期”，将为资本市场提供不错的机会。

　　银河证券首席经济学家潘向东表示，今年四季度到明年经济增速会出现下探之后的再回升，在回升的过程中会给资本市场提供不错的机会，市场应该静候“小周期”。

　　不少市场人士担心是否小周期的启动意味着通货膨胀将再度来临，对此潘向东表示通货膨胀至少滞后于经济增长三到四个季度，所以经济的回升将形成比较完美的“小周期”。潘向东还指出，未来一旦经济增速回落，物价上涨预期降低并且房价有所下落，则意味着风险释放比较充分，届时市场资金就可以考虑布局一个回升周期。

　　对于近期市场走势，银河证券首席策略分析师孙建波相对乐观。他指出，流动性方面，目前有一个底部掉头的迹象，而每当M1、M2发生趋势性逆转的时候，股市的底部也随即确立。第二，实际利率到正值即CPI从较高水平再回落的时候，股市将趋暖。第三，目前分析师极度悲观的情绪有望扭转。第四，从库存上来看，压力最坏的时期已经过去了，并且工业企业利润短期有触底迹象。第五，从PE估值来看，所有行业都处于历史均值以下，而从PB来看情况更为明显，不同行业当前市净率都处于历史相对低位。

　　整体而言，对于二季度市场走势，孙建波认为回升格局仍将延续，上证指数核心波动区间2300点-2700点。但他也同时指出，曲折来自经济的回升力度和政策的不确定性，而对市场结构而言，大盘股将缓慢启动，而小盘股调整之后有所分化。 记者 熊锋