学者：A股必须经受经济减速的考验(2)

　　而就基本面来看，近期公布的经济数据无论是微观层面还是宏观层面，都显示出经济下行压力不减：今年头两个月企业的盈利水平和企业家宏观经济热度指数均呈下降趋势，且这种势头未出现止跌企稳迹象；而种种宏观经济数据都指向当前国内经济非但并未见底、反而有加速下滑之虞。可以认为，基本面对于股市不仅不能起到支撑作用，反倒有可能变成行情下行的加速器。

　　在经济增速下行的大周期框架下，正如许小年所言，“中国股市的问题不是一两项政策就能解决的”。若是我们在经济结构不合理、发展不平衡的实际情况下，盲目地以GDP为导向的发展模式，必然会直接导致经济结构更加的不合理，以及经济发展更加不平衡。一旦将这种程度加深，那么经济的高速增长将伴随着巨大的风险隐患，而放慢GDP发展的脚步“等待”经济结构“再平衡”、提升经济发展的质量，反而能够吸引长线资金的关注，这对于资本市场而言无疑是好事一件。

　　在当下，只有破除生产关系对生产力的制约和禁锢，真正打开经济转型、结构调整的道路，才能为经济进一步发展提供新的增长点，经济增长的长期趋势才能被看好，A股才能有长期行情的预期空间。

　　□王莹(上海 学者)