A股市场扑朔迷离 调整企稳尚待时日

　　A股在走过一轮小“阳春”后冲高回落已有些时日，连续数日的“阴霾”笼罩在A股市场上空，股民们愁眉不展，那么股民何时能“守得云开见月明”呢？

　　据浙商银行首席分析师张朋介绍，从工业企业利润来看，今年前2月工业企业利润同比下滑5.2%，为3年来首次负增长，显示在需求回落和成本高企的情况下，企业盈利能力持续下行，而汇丰的PMI数据则使市场对企业层面上宏观预期更为悲观。

　　其次，从流动性来看，央行对市场流动性持续进行收紧，导致近期回购利率及同业拆借利率出现回升的状况，使得流动性边际改善的态势减弱。最后，从海外来看，美联储大幅降低了再次推出量化宽松的可能性，拖累了大宗商品价格及股票市场。综上来看，宏观基本面本周的变化显然并不乐观。

　　此外，制度红利的预期再次得到强化，有效地对冲了前述基本面的利空，加之市场短期已连续调整，短期反弹就此呈现在我们面前。而对未来短期来看，这种实体经济预期走坏和制度红利利好预期的博弈将在一段时间内广泛存在，市场波动很大层面上取决于两个因素的角色力量变化，短期仍有下行空间，本轮调整的位置仍然坚持沪指2200—2250附近，虽然目前看继续杀跌的空间不大，但仍建议再耐心观察一段，等待指数出现一个合理的技术整理结构完成。

　　此外，部分基金也表示，目前经济中比较确定的趋势是经济的回落与CPI的下降，预测未来3-6个月CPI将进入明显的下降通道，而经济在2季度末之后进入小幅复苏阶段，整体经济比较平淡。实体经济的低迷事实上已经超出基金公司此前的预期，不少基金公司的二季度策略报告均认为实体经济继续下滑使得投资者对短期市场走势持更为审慎的态度。(记者杜琨)