洽洽食品（002557） 具备品牌和渠道优势

　　公司预计上半年毛利率提升、财务费用贡献的因素将推动业绩增长30%-50%，海通证券认为下半年这两项因素的同比效应逐渐减弱，业绩增长更取决于收入增长和运营效率的提高。公司薯片产品进行了口味改良和产品更新，解决了口感过硬、过咸和过油的问题，是今年继续推广的重点。公司旗下花生、西瓜子、核桃等系列已形成但规模都不大，这与过去这些品类推广不够重视，支持政策不大有关。今年公司将对花生等加以重点推广，打造超过十亿销售额的拳头单品，密切关注公司品牌、渠道、营销各方面优势带来的持续增长。

　　海通证券预计公司2012-2013年每股收益为1.07元和1.33元，对应2012-2013年PE约为26倍和20倍，公司目前估值水平较为合理，考虑到公司管理层进取、品牌和渠道优势较强，战略清晰，产业整合和收购机会，给予公司2012年30倍PE，给予公司“增持”评级。