债市上涨行情未结束 杠杆债基普遍出现回调

部分杠杆债基现机构离场迹象

　　降准利好撬动杠杆债券基金，本报曾建议积极关注此类债券基金。5月中旬以来，有9只杠杆基金的市价涨幅已超过10%，大幅跑赢市场。昨日，杠杆债基二级市场出现普遍回调的现象，部分杠杆债基已现机构资金离场迹象。杠杆债基的近期回调是否已到离场时？

　　昨日，A股持续强势，股债跷跷板效应再现，杠杆债基出现普遍回调。博时裕祥B、万家添利B、诺德双翼B等多只杠杆债基的市价日跌幅超过2%。

　　杠杆债基折价率收窄

　　5月份以来，杠杆债基市价纷纷走高，前期已累积了较大的涨幅。上周，封闭式基金中周涨幅靠前品种几乎被杠杆债基所垄断，其中，金鹰持久回报B周涨幅达8.21%，泰达宏利聚利B、博时裕祥B、天弘丰利B、大成景丰B等的周涨幅也均超5%。

　　在此背景下，杠杆债基的折价率有所收窄，溢价率扩大，部分杠杆债基已出现机构离场的迹象。在5月24日的龙虎榜中，海富通稳进增利分级债券B卖出席位中出现了两个机构的身影，合计卖出853万元。而当日该基金的成交金额为961万元。

　　“杠杆债基由于杠杆率的存在，隐含着极大的风险，在B份额折价率大幅收窄之后，机构的套利空间下降了，出逃的几率非常大。”基金分析师江赛春表示。

　　债市上涨行情未结束

　　那么，在机构跑路、短期回调后，杠杆债基是否还该介入？

　　鹏华丰泽分级债基基金经理戴钢认为，分级债级上涨的可持续性更多地取决于债券市场的走势，债券市场的上涨行情仍未结束，分级债基的表现仍然值得期待。

　　“由于分级债基存在杠杆，因此其在债券牛市行情中的表现将更为突出。”戴钢指出，今年以来在中国经济下行的趋势下，货币政策趋于宽松，这导致了市场的利率水平持续下滑，从而支持了债券市场的牛市。预计未来中国经济的下滑趋势仍将继续，因此货币政策也将进一步放松，债市的小牛行情可以持续。

　　纽银稳健双利债券基金拟任基金经理李健认为，总体来看，当前宏观经济正处于经济增速与物价的双降周期，政策面及资金面均推动利率中枢下行，企业融资情况的好转也推动着信用利差下降，利率债和信用债将迎来下半场行情。　　文/表记者吴倩