通胀回落货币政策宽松 投资者看多越南股市

　　据报道，韩国三星资产管理公司等机构投资者日前普遍认为，越南股市在2013年之前有望在当前基础上(越南证交所指数29日收于431.44点)累计上涨逾60%，因该国通货膨胀率已实现显著回落，从去年8月份的23%降至今年5月份的8.3%，使得越南央行在今年三度降息，外界预计该行还会进一步放宽货币政策。

　　数据显示，越南证交所指数今年以来累计上涨逾20%。在此之前，该指数曾因国内通胀率居高不下等因素保持长期疲软。

　　通胀回落打开政策空间

　　国内通胀的回落使得越南经济头顶着的“高压线”逐渐被撤除。

　　数据显示，去年越南通胀率呈震荡上行趋势，并在去年8月达到峰值。与此同时，越南盾因资金外逃等因素出现急剧贬值趋势，这使得越南央行不得不多次加息收紧银根以维持本币的吸引力。从去年9月起，越南通胀率顺利实现回落，今年1月至4月的通胀率分别为17.3%、16.4%、14.2%和10.5%，5月甚至实现单位数上涨。

　　但与通胀一同实现回落的还有经济增速，今年第一季度越南国内生产总值(GDP)同比仅增长4%，大幅低于去年第三季度和第四季度的5.8%和5.9%。

　　本月28日，为刺激经济增长，越南央行宣布将回购利率、再融资利率和折现率均下调100个基点，分别至11%、12%和10%，这是该行今年以来第三次降息，累计幅度已经达到300个基点。此外，越南政府则在本月宣布大幅下调中小企业的所得税率，为实体经济松绑。

　　对此，越南最大私人股权基金——龙资本公司联合创始人斯克里文表示，这个经济规模达1060亿美元的经济体预计将在今年年底之前恢复较快增速，因越南政府的经济政策重心由控通胀转变为促增长。他还预计，如果越南通胀率降至7%以下，那么该国央行还会进一步降息。

　　股市表现较为突出

　　货币政策的放宽在很大程度上刺激了市场风险偏好，吸引包括三星资产管理等机构投资者将资金投向越南股市，尽管目前越南证交所指数总市值仅为306亿美元，上市公司仅有304家。三星资产管理基金经理艾伦·理查德森表示：“由于该国经济增长前景和企业基本面向好，目前越南股市的估值相对偏低。”

　　据彭博资讯，越南证交所指数目前的预期市盈率仅为9.8倍，低于其过去五年的均值约34%，而在今年年初，其预期市盈率甚至仅为7.2倍。

　　越南证交所位于该国第一大城市胡志明市，其于2000年开始股票交易。在2005年，越南第二家证交所河内交易所成立并开始交易，目前两家交易所的上市企业约有700家。

　　据资金监测机构EPFR的数据，专门投向越南股市的越南共同股基在截至23日已经连续20周吸引资金净流入，这使得越南股市今年以来表现好于其他“前沿市场”，即具有高增长潜力的中小型新兴经济体。越南证交所指数年迄今涨幅逾20%，但是MSCI前沿市场指数年迄今累计下跌了约2.5%。

　　另据彭博社29日报道，亚洲最大的基金管理公司之一的瀚亚投资在最新的研报中表示，预计越南金融类和房地产类企业将会在未来起到领涨作用。龙资本公司则青睐消费类和农业类股票，如越南乳制品、越南石油肥料等该国知名企业。 记者 吴心韬