政策推动反弹 利好程度远逊“4万亿”

　　在稳增长的政策利好下，本周沪深股市连续两个交易日上涨，工程机械、基建、水泥等板块涨幅超前，多家基金公司认为，新一轮经济刺激已经开始，股市有望延续反弹格局。但新政在力度、效果及市场反应上，都难与“4万亿”相提并论，2009年政策拉动大牛市的景象或不会重来。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，今年以来，企业贷款需求非常疲弱，5月份前两周的新增贷款量甚至接近于零，当货币政策“失灵”时，刺激经济的财政政策势在必行。市场传言可能出台2万亿左右规模的刺激政策，如果该计划能兑现，市场可能迎来又一波反弹，但幅度很难与4万亿刺激相比。

　　一大型基金公司投资总监也持有相同观点。他认为，目前政府面临两大目标，第一是促进经济转型，第二是延缓经济下降的速度和时间。前期出台的比如家电、汽车补贴等政策，可视为政府短期的“促销”行为，是为完成第二目标服务。但长期来看，新一轮的刺激是结构化的，这点从对节能环保和新能源领域的重视程度就可看出，未来投资拉动也将集中体现在IT、高端设备等行业，催生一批市值千亿、万亿元的跨国大公司，传统的“铁公基”不会是主流。

　　而部分基金则较为悲观，博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，在家电、汽车、保障房等行业振兴消息出台时，市场提前一两天充分反应，但出台以后，其影响反而是逐渐回落的。他认为，目前经济和市场自身力量仍然很弱，上涨行业靠政策托住，其持续性存疑。同时，系统性风险并未实质性减弱。受政策影响的行业也存分化，不少预期来得快，去得也快，转换频繁，市场反映不一，确定性程度需要持续跟踪。

　　上投摩根基金公司也表示，虽然市场对于政策力度能否抵御未来经济下滑仍存怀疑态度，普遍预期货币政策将会进一步放松、央行需要尽快降息，但是经济增速和就业都没有出现大问题，政策刺激力度可能仍会继续弱于市场预期，在此背景下调整走势将延续，市场尚需静待利好加码。

　　而深圳一家资产管理规模逾10亿的私募则认为，从近几日的走势来看，A股市场强劲反弹，市场人气有效恢复，股指在2400点附近面临套牢盘和获利盘的双重压力，要警惕风险。在具体的投资品种上，该私募主张“炒股跟着政策走”。目前新一轮经济刺激的各种方案不断出台，尤其是通过拉动投资来刺激经济，各地政府也会上马新的项目，与投资相关的铁路基建、水泥、水利、建筑建材、装饰装潢、煤炭、电力等行业的股票成为建仓的重点目标。