证监会:今年最迫切任务是完善发行退市分红制度

　　证监会网站5月31日消息，证监会对近期投资者关注的热点问题进行解答时表示，今年要取消约40%的行政审批项目，有的项目会下放和合并。今年最迫切的任务是深化发行体制改革，完善发行、退市和分红制度。

　　证监会表示，国债期货经过长期精心准备，有望在不久的将来推出实施。监管部门将认真研究，积极创造条件，推动市政债、机构债产品的发展。

　　调查摸底

　　净利为正但未分红公司

　　对于市场关注的“新股发行体制改革是否会取消审核制并走向注册制”的问题，证监会认为，实行审核制还是注册制并不是问题的核心，关键在于如何界定监管机构、交易所平台和其他市场中介的职责和义务，如何保证企业完整、准确、充分地披露相关信息。一些实行注册制的市场审查得比我国严得多、细得多。因此，证监会应该进行合规性审查，发行人、中介机构和投资主体均应归位尽责。

　　对于投资者关注的上市公司分红问题，证监会表示，对累计净利润为正数但未分红的公司的情况，证监会派出机构前期已进行了调查摸底，将督促公司充分披露未分红的具体原因、未分配资金的用途和预计收益、实际收益与预计收益不吻合的原因等信息。对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务的公司要加强监管约束，帮助企业牢固树立回报股东的观念，持续推动企业完善公司治理。

　　积极推动市政债机构债发展

　　证监会认为，目前我国债券市场管理不统一，偿债的风险控制机制不完善，信用责任模糊。证监会正在制定中小企业私募债的实施方案，市政债和机构债也在积极研究推进之中。证监会已对地方政府、发债企业和中介机构做了初步调研，正在抓紧研究制定相关方案，这两类债券产品有利于促进城市基础设施建设，有利于提高地方政府债务透明度，分散银行体系风险。监管部门将认真研究，积极创造条件，推动这两类债券产品的发展。

　　国债期货经过长期的精心准备，有望在不久的将来推出实施。国债期货对于利率市场化、金融机构套期保值和化解市场风险都具有特别重要的意义。

　　十年股指归零

　　不等于十年无收益

　　对于投资者关注的投资收益问题，证监会回应称，上证指数“十年股指归零”不意味着投资者十年无收益。

　　首先，股指是时点数也即存量，收益是区间数也即流量，不具可比性。上证综指从1991年创立以来，大幅波动，如果选择在最高点，就增长了612倍，但这并不意味着对应时段里买了股票的人的收益达到这么多倍。

　　其次，上证指数的成分和权重期间有很大调整。如果采用绝对可比口径计算，过去十年股指累计涨幅为28%，年均涨幅为25%；加上分红等因素，指数投资收益率为40%，年化投资收益率为34%。

　　再次，由于指数的不可比性，相同指数水平反映的上市公司估值水平完全不同。2001年6月平均市盈率接近60倍，而2011年12月只有约13倍。至于现金分红收益，那就更无法相比，现在的总量比十年前增加12倍。

　　证监会认为，我国股市近几年的波动幅度确实很大，大涨之后又大落，就最近两年来看，由于持续下跌，投资者亏损面较大，特别是中小投资者普遍没有赚钱。造成这种局面的原因很复杂，最根本性的原因是当前我国的资本市场结构还不够合理，优化资源配置的功能没有充分发挥，市场约束机制不强，市场运行的体制和机制还存在不少问题，如“三高”、“新股热”等。监管部门对此高度重视，正在积极研究解决办法。 记者 蔡宗琦