机器人（300024）电网订单提供稳定市场

　　华泰联合证券研究报告指出，国家电网统一规划，市场空间确定。省网计量中心建设是国家电网“三集五大”建设中的一项重要内容，将在所有省、市、县逐渐推广，市场空间确定。全国总市场容量为20亿元左右，为一次性大规模投入，建成后可用数十年。按五年建成，每年市场为4亿元左右，市场空间确定。

　　公司掌握核心技术，确保分享电网盛宴。公司是国内唯一可以提供全部自动化表库和物流系统的公司。包括计量检定实验室、检定流水线、智能仓储设备、输送系统、起重设备、堆垛机等，竞争力很强，预计能获得较大比例的市场份额。即使未来公司不获得总包订单，也能通过向总包商提供设备分享收益。预计每年公司在此领域能够获得1.2亿-1.6亿元左右的订单。

　　物流仓储业务增长无忧。公司2011年物流仓储业务收入2.2亿元，预计今年还将获得1亿元以上的订单，全年该项业务收入预计达1亿以上。未来几年电网业务的逐渐释放能够保证该项业务30%以上的增速。且项目经验的增加，使该项业务毛利率有望提升。

　　公司获得电网订单建立了该领域的优势，保证在自动化仓储物流系统未来三年内有足够的增长支撑。公司的投资亮点在于其在创业板中业绩的稳定性及持续成长性。略上调公司2012-2014年EPS分别至0.72、0.88和1.09元。当前估值与公司30%左右的业绩平均增速基本匹配，但公司成长性确定且成长空间巨大，长期看投资机会来自于不断上升的业绩。中期看，适合在创业板短期剧烈波动后，作为估值修复品种配置。给予公司“买入”评级。