消息面上暖风频吹 大盘将延续震荡筑底格局

　　涨一天，跌一天，再涨一天，再跌一天后又涨一天，这是上周5个交易日A股的表现，沪指持续围绕2300点整数关口展开激烈争夺，行情走得非常纠结，很关键的一个原因就是投资者都在关注希腊大选的结果，希望等待消息面明朗之后再选择操作方向。从目前的情况看，希腊大选的结果肯定会对全球金融市场造成巨大影响，A股也难以独善其身，因此投资者可以根据希腊大选结果来选择操作方向。从周末消息面看，利好消息也有不少，因此本周市场即使下跌，空间也不会太大，更多是延续宽幅震荡格局，投资者可以逢低布局。

　　全球关注希腊大选

　　最近A股市场成交量始终不能有效放大，市场低迷的一个重要原因就是投资者对希腊大选的前景有些担忧。有分析说，如果齐普拉斯的左翼联盟胜选，希腊可能推翻此前与欧盟达成的“救助-紧缩”协议，从而导致希腊退出欧元区，进而引发金融灾难。但是从事情的发展看，这种可能性并不大。齐普拉斯本人也已经表示，即使左翼联盟胜选，希腊也不会退出欧元区。此外，最新的民意测验表明，左翼联盟胜选的希望不大。民意调查还显示，两个政党很可能都将无法赢得议会多数席位，议会选举结果仍存在极大不确定性。希腊今年5月6日举行的议会大选中，没有任何政党获得议会多数，组织联合政府的谈判也告失败。如果这次选举哪个政党都无法赢得议会多数席位，那也许还有第三轮选举。

　　无论希腊选举出现何种结果，欧元区应该也不会因此土崩瓦解。本周一二在墨西哥召开的20国集团领导人峰会上将会主要讨论这件事情；周二到周三美联储议息，也会考虑希腊选举的结果，拿出应对的措施。遏制危机，挽救欧元将倒逼全球采取更协调一致的动作，维持金融的稳定。从这个意义上讲，希腊大选结果可能会对全球金融市场带来短期冲击，但不会改变市场的本身趋势，A股在经受冲击后也将会延续自身内在的趋势。

　　消息面上暖风频吹

　　从上周末的消息面上看，可以说是暖风频吹，利好不少。首先是看外围股市，全球央行准备联合行动，将在希腊选举之后必要时稳定市场，令市场情绪乐观。美股上周五收涨，全周道指上涨1.7%，标普500指数上涨1.3%。欧洲主要股指上周五也全线走高，法国和德国股指涨幅都超过1%。外部环境的改善有利于A股市场进一步反弹。回到国内，证监会有关部门负责人表示，养老金保值增值需要投资资本市场。证监会和财政部、人社部等有关部门正在探讨研究养老金入市问题。与国外成熟资本市场相比，国内养老金在资本市场占比较低，证监会还表示将提高QFII投资比例，这些消息都有利于市场资金面的改善；铁道部已经敲定今年将增加基本建设投资340亿元，核安全“十二五”规划出炉，重点项目投资达798亿元，这些都有利于经济基本面的改善；下周限售股解禁市值降至107亿元；证监会通报两起内幕交易案查处情况，显示监管在加强，这些都总体上利好A股。

　　当然，利空消息也有。中信重工拟发6.85亿股，6月27日网上申购，大盘股IPO对于本来就紧张的市场资金面无疑是雪上加霜。熟悉大盘股IPO的投资者都知道，2011年10月以来，市场走弱及监管层换届，多只已过会的大盘股IPO进程都暂缓，其后更被要求缩股发行，包括2011年底A+H同步上市的新华保险以及直到2012年初才发行的中国交建，还有过会接近一年未获发行批文的陕煤股份。已过会但未发的超级大盘股，犹如悬在A股市场上的一把达摩克利斯之剑。中信重工IPO的放行，是否意味着淤积近半年的大盘股发行渠道开始松动？这无疑将会对投资者的心理造成影响。虽然消息面整体偏好，但投资者仍然要谨慎应对。

　　震荡筑底仍将延续

　　从技术面看，从今年1月到现在，A股都在2250-2450点这个大箱体中运行，两个顶部出现在3月初和5月初，目前A股正在这个箱体的下沿2250点附近运行，成交量的急剧萎缩将促使A股市场构筑一个比较坚实的阶段性底部。从估值角度看，以近年来的低点2132点计算全部A股的市盈率仅为13.13倍，2012年动态市盈率仅为12.88倍，市净率(PB)仅为1.85倍，且沪深300指数PE、PB均已低于标普500水平。从纵向比较来看，目前整体的估值水平处于历史的底部区域；从市场结构来看，大盘股整体估值已经处于历史底部；加上证监会一再提醒投资者注意蓝筹股的投资价值，说明政策底和估值底正在重合。

　　当然，虽然市场目前已经处于底部，但何时能走出底部还需要基本面、政策面、技术面的合力才可以。目前政策面频繁释放出偏暖的信号，然而还需要确认经济见底来进一步打开A股的上涨空间，市场震荡筑底的态势短期内不会改变。因此投资者依旧要保持耐心，仔细寻找未来业绩会大幅增长的优质股票，等待合适的机会低吸。稳健的投资者可以等待市场趋势明朗后再入场。