航空股或三季度“起飞”

　　2012年以来，航空运输业的经营特点为：国内市场增长放缓，国际航线客运有所复苏，货运市场在延续了较长时间的低迷后，5月份初现复苏迹象。平均客座率下行导致行业经营绩效有所下降。而近期有利于航空运输业的积极因素主要是油价的下跌及利率下调，传统旺季即将来临也给市场一些想像空间。

　　“7月份起至10月上旬，暑期旺季将推动国内航空运力持续回升，有望达到7%以上。”瑞银分析师陈欣认为在此期间客座率将同比持平或提升、票价将会实现同比3%-5%增长，日本航线需求的持续高增长将是2012年中国航空行业国际航线利润的主要来源，而随着航空旺季的到来，欧洲航线票价也有望触底回升。

　　据了解，中国航空目前客座率为80%左右。以达美航空的历史数据为例，年度客座率的整体水平可以达到83%，而旺季国内客座率甚至可攀升至89%。而客座率每上升1%，即使不考虑票价波动，都会给航空公司利润带来10%-20%影响。

　　从投资策略上看，多家券商看好行业反转时弹性最大的中国国航，以及受益“暑期”国内市场及日本、东南亚市场好转的东方航空。宗禾