天华科技盈利能力受质疑 毛利率每年下降超2%

　　近日，苏州天华超净科技股份有限公司(简称“天华科技”)在证监会网站披露了招股说明书(申报稿)。因招股书未明确大专学历具体人数，天华科技的高新企业认定受到质疑。而其毛利率逐年下降，更是被专家认为未来盈利前景不乐观。

　　■问题一

　　毛利率每年下降超2%

　　天华科技公司主要从事防静电超净技术产品的研发、生产、销售及相关服务的提供，本次拟登陆创业板，发行2080万股，保荐人为东海证券。

　　从招股书财务数据上看，天华科技的净利润连年增长，但公司2009年至2011年的毛利率却连年递减，分别为33.37%、31.00%、27.81%，每年的降幅超过2%。报告期(2009年-2011年)内，该公司主要产品防静电超净技术产品毛利率分别为33.70%、30.80%、29.03%。其中，防静电无尘服的毛利率变动分别为-0.71%和-4.02%，防静电无尘鞋的毛利率变动分别为-8.73%和-8.72%，引起毛利率下降的主要原因是原材料价格上涨。以防静电无尘鞋的主要原料PU原料为例，报告期内，其价格分别为1.28万元/吨、1.76万元/吨、1.93万元/吨，变动的幅度为37.31%和9.66%。

　　报告期内，该公司生产成本分别为5010万元、9241万元、14876万元。其中，直接材料成本分别为3353万元、6189万元、9729万元，分别占总成本66.93%、66.98%、65.40%，直接材料占生产成本的比例非常高。依此计算，倘若直接材料的价格上涨10%，公司的综合利润将减少973万元左右，将占2011年利润总额的29.24%。

　　大同证券IPO投资顾问刘云峰表示，毛利率是判断企业盈利能力的重要标准，天华科技的毛利率近年来频频下滑，未来持续盈利的能力不容乐观。

　　■问题二

　　高新企业认定方面存疑

　　招股书显示，公司2008年被认定为高新技术企业，并于2011年9月9日通过复审。截至2011年底，天华科技及子公司员工共613人，其中硕士6人，占总人数比例0.98%；本科60人，占比9.79%；大专及以下547人，占比89.23%。

　　令人疑惑的是，公司并没有明确具备大专学历员工的具体人数，而是将大专及以下学历人数进行了统编。根据《高新技术企业认定管理办法》规定，高新技术企业认定须同时满足具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上。公司在招股书中未明示大专学历员工的具体人数，天华科技是否符合高新技术企业认定标准存在疑问。

　　本报记者阳荻雯