“钻石底”区域反弹概率加大

　　当股指逼近阶段性低点，A股究竟是风险最大还机遇更诱人？昨天，多家机构集中在深圳披露下半年的投资策略。

　　是否击穿2132点并不重要

　　“跌不跌穿2132点不重要呵！”昨天，在三个完全不同的场合、至少有三位演讲者以几乎完全一样的措辞与语气回答了听众的提问。

　　瑞银证券首席中国投资策略师高挺认为，尽管二季度中国的宏观经济数据显示经济增速放缓的势头还在持续，但6月的基建投资已触底回升，5、6月的出口也恢复到两位数的增长。因此，中国经济很可以会在三季度触底，随后逐步回暖。完全恢复到以往GDP同比增长9-10%的区间已不太可能，但继续探底的担忧也会减弱。以此判断，预计A股将在三季末-四季度走出低谷。

　　上投摩根基金研究部总监助理王成认为，当前经济仍然在继续减速中，经济短周期见底尚待三季度，届时有望出现小周期的见底反弹，但中长周期还是中枢下移态势。

　　乐观者：短期机会已经显现

　　那么，在当前时点，股指持续近距离徘徊在2132点一线，对投资者而言究竟意味着风险还是机遇？

　　国投瑞银成长优选基金的基金经理綦缚鹏毫不犹豫选择了后者。他认为，中国经济正处于长周期的放缓阶段，过去十年主要依靠房地产与汽车行业大幅增长来带动的经济模式已难以持续，新的经济增长点又没有确立，从这个意义上讲，很难指望A股有大幅上涨的空间，更多地会表现为区间震荡的格局。

　　随着本周经济的见底，预计会出现一轮力度较弱、但时间周期较长的反弹格局，由此也带来一轮幅度有可能超预期的股市反弹。“当前股市的表现基本照着经济崩溃的预期走，显然已经过激。2132点破不破无所谓，当前区域反弹概率很大，我已经开始加仓。”显然，綦缚鹏属于言语与行动都十分果断的基金经理。

　　相比之下，上投摩根基金的策略选择略为谨慎。王成认为，经济的一些中长期结构问题仍待解决，利润增速还在下行，同时大规模资金入市还不成熟，压制市场的上行空间。因此，下半年A股股市整体还是区间震荡格局。同时，结构性机会较多。

　　谨慎者：当前时点风险最大

　　尽管瑞银对下半年市场的展望是“上、下行力量平衡转向有利”，但他们对于股市的整体判断是“中性”，7月底-8月初，市场的风险聚集程度较高，建议投资者保持谨慎。

　　高挺分析说，这一阶段，市场可能出现的正面因素，如政策上的再一次降低存款准备金率，早已在投资者的预期之内。除此之外，更大幅度放松的可能性并不大，政策基调预计不会重复2009年的大幅刺激措施。另一方面，从负面因素看，上市公司的中报业绩有可能显著低于预期，这样将会给市场情绪带来更大影响。　记者 王欣