短线震荡后仍有反弹动力 底部还需确认

　　昨日大盘小幅反弹，早盘两市略微低开，随后在保险、券商等板块快速拉升带动下展开放量拉升，个股和板块轮涨，尤其是上海本地股的大幅上涨给市场注入了一针强心剂，上证综指一度摸高至20日均线附近，午后由于房地产、保险等出现震荡回落，指数也跟随震荡略有回落。最终沪深两市分别以小涨和微跌报收，成交量较上一个交易日明显放大。

　　从盘面来看，个股呈普涨格局，其中涨停非ST个股扩大至46只，为近一个月来罕见，在一定程度上提振了市场热情。板块方面，大部分板块表现出了较强的超跌反弹意愿，其中保险板块在险资新政出台的憧憬下大幅上涨4.85%；周三召开的上海市国资委新闻媒体2012年二季度例会透露，上海迪士尼项目正加紧推进，加上上海本地股将迎来整体上市高潮的预期，上海本地股集体大涨，10余只个股涨停；另外，教育传媒、通信、商业等板块也有较好表现。相比之下，地产、煤炭、银行、农业等板块则出现小幅回调。

　　据知情人士透露，7月前半月，四大行新增人民币贷款500亿元左右，这一投放量基本是上月同期的两倍。对此，我们认为随着6月份的结束，银行通过拉存款获得的信贷额度的冲动已经告一段落，接下来主要的工作可能是加大信贷投放的力度。在信贷方面，上半年由于信贷需求不足，且鉴于银行资产质量的压力，银行本身也存在惜贷的心理。不过进入下半年后，在连续降息的背景下，财务成本将逐步回落，一些项目也具有了一定的利润空间，信贷需求将有所提升，而息差的收窄，银行在放贷方面也存在一定的冲动。因此，预计下半年贷款规模将维持在高位，利率有望继续下行。整体流动性的宽裕将有利于股市资金面的改善，对股市形成一定的利好。

　　昨日市场终于迎来了久违的个股大面积涨停的行情，做多动能在经过前期持续压抑后开始缓慢释放，超跌板块和个股纷纷启动，主题概念类机会表现突出，在一定程度上缓解了紧张的市场情绪。目前市场已处底部区域，政策利好的累积效应将抑制指数下探空间，大盘在反复确认底部支撑后有望展开反弹之旅。就短线来看，后市只要能形成持续性的主流热点，就有望以星星之火之势点燃整个市场的热情。技术上，成交量有所放大，同时MACD低位金叉并放出红柱，短线指数震荡后仍有反弹的动力，后市关注20日均线以及60分钟下降通道的压力。操作上，投资者可采取轻指数重个股的策略，轻仓参与超跌和主题投资机会。

　　东吴证券

　　●金证顾问

　　反弹基本确立

　　昨日日K线已经稳稳地站上了10日均线，并且盘中一度冲击上方20日均线的压制。成交量相比前日也形成了一定的放量，达到了683亿元，表明短线市场的反弹行情得到了资金的尾随。日K线图上呈现“红三兵”走势，意味短线市场反弹已经基本确立，后市操作机会将逐渐增多。

　　整体来看，市场当中的投资氛围正在进一步回暖，技术支撑力度进一步得到强化，同时有利于市场延续反弹行情的政策预期也在不断地悉数登场，势必将促进股指延续当前的反弹行情。

　　●国诚投资

　　底部还需确认

　　昨日，有一则消息引起投资者担忧，5000亿元再融资伺机而动，50%定增公司破发。加之近期解禁压力大、IPO抽血严重、中报个股业绩地雷频现等，这对本来弱不禁风的A股市场予以重击，资金面堪忧。近期看A股市场，担忧情绪仍然主导市场。

　　技术上，昨日指数连续攻破5日、10日均线，成交量显著放大。MACD指标分别在30分钟、60分钟、日线均出现底背离形态，预示着大盘短期内还将可能继续冲高。但整体来看，现阶段市场有内在因素调整的要求，市场共振条件尚未成立。

　　●中原证券

　　市场应继续筑底

　　昨日上证综指继续小幅上扬，7月四大行信贷投放节奏加快以及外围股市涨势提振市场情绪，而投资者普遍预期央行近期有可能再度降准，进一步释放流动性。另外，本周公开市场到期逆回购规模高达2050亿元，而可供对冲的到期央票和正回购仅有450亿元。周二央行开展了200亿元逆回购操作，全周实现净回笼600亿元，为连续第二周净回笼。

　　随着上证综指的三连阳，2138点能否成为本轮调整的低点仍需进一步验证，同时股指的持续上扬依然需要实质性的利好政策的推动。近期市场应该继续围绕寻底、筑底展开运行。