周期股或存局部“纠错式”反弹机会

　　近两个交易日，在周期板块崛起的带动下，大盘略有起色。其中，汽车板块部分龙头股的强势反弹引人注目。有分析认为，汽车股强势反弹的主要原因在于该行业的中报业绩并未如预期般糟糕，而前期其股价的大幅下跌或有反应过度之嫌。与此同时，部分业已公布中报业绩的周期股同样存在类似的问题，这或意味着后市部分中报业绩下降预期已然兑现的周期股也存在着“纠错式”反弹的机会。

　　业绩股价双杀

　　汽车股先破后立

　　自6月下旬以来，汽车板块走势急转直下，行业内汽车股更是难觅翻身之机，无论是诸如上汽集团之类的蓝筹股还是中小汽车股，其股价都遭遇大幅下挫。根据统计，汽车板块整体的PB已降至1.6倍左右，从估值水平来看，汽车板块的投资价值正在逐渐显现。

　　对于汽车股前期的断崖式下跌，有分析认为，这与该行业整体景气度的下降密切相关。一方面，在宏观经济持续下行的背景下，汽车行业产销量均不如预期，面临的去库存压力仍然较大，这一现象在上半年尤为突出，而这将直接反映在汽车类上市公司的半年报中，因此汽车股的中报业绩压力较大。而目前已进入中报业绩的密集披露期，投资者对汽车股中报业绩地雷的担忧或多或少已提前反映在了汽车股前期的走势中。另一方面，前期广州发布汽车限购令，未来不排除更多的一线城市会采取限购的方式来缓解交通的拥堵，在此背景下，汽车股仍将受到来自政策面的巨大压力。

　　不过，汽车股昨日却呈现出较为明显的超跌反弹态势。从行业表现来看，申万交运设备行业指数昨日上涨1.25%，在各行业中涨幅居前，近3个交易日更是累计上涨了3.12%，大幅跑赢大盘。昨日板块内的金固股份涨停，万安科技、华域汽车、中航电子涨幅均大于4%。

　　有分析认为，近期汽车股的持续反弹或缘于两方面原因。其一，从已公布中报业绩预告的汽车股来看，尽管整个行业确实呈现出业绩下滑的趋势，但并未像此前预期的一般悲观，事实上，根据wind统计，在申万交运设备行业板块内的61家上市公司中，有25家预增，其中不乏鸿特精密、一汽夏利、南方汇通、云内动力、中国汽研、博云新材等中报业绩预增50%的上市公司，其中报业绩略“超”预期。在此背景下，汽车股此前的超跌或存在较强的“填坑”动力。其二，来自消息面的利好也利于提振汽车板块表现，日前科技部副部长曹健林称，未来北京的电动车将使用专门的牌照号段，购买纯电动车的私家车主将不必摇号。同时广州市的相关政策也正式公布，政策对新能源汽车的支持有利于汽车板块的反弹。

　　周期股能否摆脱低估值陷阱

　　事实上，汽车股的绝地反击并非孤立，近期大盘的反弹更多表现为周期板块的“崛起”。如果仔细观察近期反弹的周期行业个股，会发现其存在一定的共性，即在前期持续大幅下挫的基础上，中报业绩预告的公布兑现了或者好于市场此前的悲观预期。

　　本周以来，不少周期股均取得了可观的涨幅，而“业绩”仍是其中的关键词。首先，尽管周期行业板块是今年中报业绩地雷的重灾区，但其中不乏业绩超预期的个股，如江山股份、潜能恒信、丽鹏股份、新海股份等，日前公布的中报业绩预告均好于此前的市场预期，而上述个股的股价走势也颇为给力，本周以来累计涨幅均在10%以上。其次，部分业绩较差的周期股在“利空”兑现后也实现了超跌反弹，如海峡股份、艾迪西、中钢吉炭、金龙机电等个股，尽管中报业绩同比下降，但由于其此前的股价走势已消化或部分消化了较为悲观的中报业绩预期，因此在其中报业绩利空兑现后即实现了较强的超跌反弹。

　　依循上述逻辑，短期来看，部分前期超跌或遭到“错杀”的周期股仍具备技术性反弹的动能，而中报业绩的兑现或是催化剂。这从最近市场中热点的散乱也可窥见一斑，尽管缺乏较为明确的反弹主线，但部分个股仍在反弹中表现强势，其中大多为业绩较差且中报悲观预期兑现的中小市值个股，而这种“群魔乱舞”似的反弹仍有望延续。不过，也有市场人士指出，由于我国经济增速长期下行的趋势已然确定，周期板块可能面临“低估值陷阱”，对绝大多数建立在超跌基础之上的周期股而言，或只存在交易性的机会，难以出现真正的趋势性机会。 记者 曹阳