稳增长护航A股迎反弹 总体趋势尚未扭转

　　昨日沪深股指震荡反攻，终盘上证综指报收2123.36点，上涨0.94%；深证综指报收862.70点，上涨1.5%；两市成交量放大不足5%。

　　两大板块成为近期做空的主要动力：一是ST板块。日前上交所出台风险警示股票交易细则并向社会征求意见，拟将风险警示股票的涨幅限制为1%，跌幅限制为5%，并明确风险警示板计划于明年初实施。该细则的出台，将降低壳资源价值，遏制投机性炒作，因此引发ST股的连续大面积跌停。二是B股板块。两市B股在上周三大跌后，本周一继续呈现断崖式下挫，沪B指大跌5.64%。B股的连续暴跌，直接缘于闽灿坤B的退市风险。闽灿坤B“躺着中枪”，折射出整个B股市场的尴尬，融资功能和流动性的缺失已经令B股市场彻底丧失了存在的价值。在这种情况下，取消B股市场已是大势所趋。但管理层理应在考虑保护B股投资者利益的前提下，明确其退出途径，可采用上市公司回购、换股等方式解决B股问题，可结果却大大出乎投资者的预料。

　　近期权重股的抵抗力度有所增强，成为对冲做空动力的主要力量。其中，最具代表性是银行板块，从上周五开始走强，起到一定的护盘作用。此外，基建、建材板块在昨日的表现也极为突出。五个原因促成权重股的积极护盘：一是权重股的动态市盈率在10倍左右，处于历史最低水平，主动性抛压较轻；二是权重股前期经历较大幅度的下跌，有技术性修正的要求；三是政策性资金维护市场的最主要抓手就是权重板块；四是上交所风险警示股票交易细则的出台加剧了部分资金从绩差板块流向绩优权重板块；五是中共中央政治局会议要求“把稳增长放在更重要位置”，加大了投资者的良好预期。

　　不过，在市场总体趋势尚未扭转的背景下，期待权重股的抵抗性护盘演变成反转的主力并不现实。首先，技术走势仍不乐观。7月23日留下的下跳缺口一直未补，上证综指连续5天收于2132点之下，反弹受到10日均线、下降通道上轨以及30日均线的依次阻击。同时，国内经济增长势头能否企稳尚待观察，股市供求失衡的现状也未有丝毫改观，加之半年报披露高峰渐至，“地雷”不断引爆将不断成为新的做空动力。因此，在基本面状况不出现实质性改善的情况下，短线股指的反弹空间将比较有限，2100点能否止住股指的下跌步伐尚待进一步观察。在操作上，投资者仍应保持相对谨慎，耐心等待右侧机会的出现。

　　申银万国 徐明

　　●中证投资

　　稳增长护航

　　股指初步止跌

　　在中共中央政治局“把稳增长放在更重要位置”的护航下，昨日沪深股市出现反弹。水泥、有色金属等板块表现强于大盘，酿酒食品饮料和银行等板块表现相对疲弱，个股分化迹象仍十分明显。

　　现在的退市制度和交易制度虽然带来短期的股市阵痛，但从长期来看却是利好，有利于引导股市走向“价值投资”之路。从短期来看，8月的A股市场仍将以寻底或筑底为主，盘中股指的波动和震幅可能会更加剧烈，通过反复震荡不断夯实市场的底部。

　　●金证顾问 陈自力

　　市场回暖

　　A股迎反弹

　　昨日盘中表现出普涨格局，两市各板块几乎全线飘红，八成以上个股收涨。除了ST股继续大面积跌停之外，其余个股整体表现不俗，两市涨停个股数量超过10只，表明市场赚钱效应正在急剧回暖，有助于恢复投资者的参与热情，推动反弹行情的出现。

　　在目前这种底部区域，超跌反弹随时有可能发生。随着退市制度推出等中长期利好股市的理念进一步深入人心，投资者将逐步走出利空袭击的阴影。市场在经过前期风险的释放之后，有望迎来一波像样的反弹。

　　●山东神光

　　无量反弹是

　　逢高减持机会

　　昨日沪深股指双双以带上影的光脚小阳线报收，KDJ等指标形成低位“金叉”，深证成指更是一举收复此前的四根阴线，短线流露出走强的迹象。不过，在反弹过程中成交量未能有效放大，依然维持在地量水平，缺乏成交量支持的反弹很容易夭折。

　　昨日大盘的止跌反弹，完全是管理层表态的影响所致。市场大幅反弹的条件仍不成熟，上方面临的压力重重。因此，短线的反弹可能是投资者逢高减持的最好机会，建议投资者密切关注成交量的变化，针对个股的操作保持谨慎。