亏损虚胖重组无望 ST公司上半年“亏”声一片(2)

　　重组难度加大或影响全年业绩

　　尽管从财务数据上看，部分ST公司上半年业绩较为“好看”，但拨开业绩面纱，多数公司的真实经营状况依然堪忧。

　　已公布半年报的14家公司中，*ST甘化上半年扭亏，实现归属母公司股东净利润6526.96万元，成为该14家公司中净利润最“丰厚”的上市公司，但*ST甘化业绩大幅增长的秘诀则是政府补贴。其半年报显示，江门市国资局今年一季度向公司下拨了第二期扶持资金6000万元，该笔资金还支撑*ST甘化前三季度继续预盈。

　　*ST鑫富(002019)半年报显示，上半年实现净利润2820.54万元，实现扭亏，但扣除非经常性损益后的公司净利润为亏损641.91万元。公司报告期内转让太湖源土地溢价收入和转让易辰孚特公司股权投资收益便达到2300万元。

　　除了借助非经常性损益手段实现业绩“虚胖”之外，不少ST公司更为依赖重组砝码来摆脱困境。但是，今年上半年，伴随着监管层对市场监管调控的深入，壳资源正在迅速贬值，ST公司的重组难以在短期内奏效。

　　罗顿发展(600209)自7月16日摘帽之后，股价已经迎来连续6个涨停，但并非所有的ST股都能幸运实现“咸鱼翻身”，更多的ST公司仍然面临着重组遥遥无期、业绩连年亏损、股价连创新低的窘境，从而逐步滑向退市边缘。

　　*ST宝硕(600155)近期股价已经连续走出三个跌停板，完全没有了去年因重组而致股价飙升的风采，公司2011年推出注入新希望化工的重组方案，但到今年7月份，重组方案即将到期。公司正酝酿重组方案延期时，却因遭到股东大会否决而告终，导致股价持续下行。

　　据粗略统计，截至8月1日，A股ST板块公司中已经有9家公司股价跌破2元，跻身“一元俱乐部”，未来退市风险也急剧增加，或重蹈闽灿坤B(200512)的覆辙。

　　业内人士表示，由于经济发展步伐的放缓，“先天不足”的ST公司单纯依靠主业获得业绩大幅增长的难度明显加大。与此同时，其重组难度也逐渐加大，依靠重组脱困的周期在延长，使得T族公司上半年业绩不甚乐观，全年情况也难明朗。

　　业绩实质改善者或可免遭“错杀”

　　上交所7月27日发布的拟设风险警示板的消息导致ST板块持续大面积跌停，对此，中金公司发布研报称，中期来看，目前距新规大限还有5个月的缓冲期，因此短期利空过后ST板块仍将表现为分化走势。有业绩支持和重组预期，可以基本保证明年摘星摘帽的ST股票仍将有阶段性机会，部分中期业绩预报向好的ST个股将逐步止跌。

　　以已经发布半年报的ST福日(600506)为例，公司上半年实现主营业务收入12.64亿元，完成年度计划的50.56%，同比增长28.14%；实现归属于母公司的净利润3923.32万元，同比下降66.71%。尽管由于投资收益较上年同期大幅减少，致使公司的净利润同比出现较大幅度下降，但ST福日主营业务体系的日渐清晰也为未来脱帽打下了良好的基础，公司推进资源整合，调整产业结构，确立了LED及工业节能、节能家电及通讯产品、内外贸等三大主营业务；同时积极寻求产业整合及并购机会。经过7月30日、31日的连续跌停板，8月1日ST福日跌停板已被打开，全天下跌1.50%。

　　此外，两家预计中期业绩继续亏损的公司*ST天成(600392)、*ST漳电(000767)都于近几日推出了重组方案，从中长期来看将会对其业绩改善起到明显的支撑作用。*ST天成8月1日逆市走出涨停板，*ST漳电股价盘中也一度翻红。

　　分析人士指出，8月1日一些ST公司已经止跌，部分公司还出现涨停，可见在消息面上的不利影响逐渐冷却之后，那些基本面有实质改善、有望脱离ST泥潭的公司也或将得到市场的客观对待。记者 王锦