兴蓉投资（000598） 积极进行外延式扩张

　　公司于2012年7月30日与四川省巴中市人民政府授权的巴中市水务局签署了《巴中市第二污水处理厂、巴中经开区污水处理厂工程BOT项目特许经营协议》。

　　根据协议内容，巴中市第二污水处理厂一期投资总额为1.79亿元，一期处理规模7.5万吨/日，协议价格为1.17元/立方米；巴中经开区污水处理厂一期投资总额为1.06亿元，一期处理规模3万吨/日，协议价格1.50元/立方米。

　　按照协议价格和项目产能进行测算，长江证券预计两个项目达成后将合计贡献营业收入4381万元，占2011年营业收入的2.28%。假设净利润率为20%，两项目将合计增厚净利润876万元，占2011净利润的1.49%。由于本次项目尚未完成立项，污水处理工程的建设期一般在1年以上，因此本次项目对2012年的业绩不产生影响。本次巴中市项目是公司污水处理业务在四川省内其它城市的首次异地突破，实现了公司污水处理业务在四川省内的外延式扩张。近年来公司积极对外扩张，成功开拓宁夏、深圳、连云港等市场，污水处理业务服务区域持续扩大，全国性布局逐步实现。

　　长江证券预计公司2012-2014年摊薄以后EPS为0.47元、0.59元和0.71元，对应估值为16倍、13倍、11倍。长江证券指出，公司在水务产能上仍然有扩充产能的需求，在污水收购和环保行业中将有所表现，维持公司“推荐”评级。