阿里巴巴有望在3~5年内上市(2)

　　整体上市或为最佳选择

　　作为本次回购交易的一部分，“在未来公司上市时，阿里巴巴集团有权优先购买雅虎剩余持有股份的50%”，显示出未来阿里集团整体上市的可能性，此前也有诸多传闻称集团内部已制定整体上市计划。今年6月份，阿里巴巴集团完成了对其B2B香港上市公司的私有化，其整体上市的障碍已不复存在。

　　为推进回购，阿里巴巴集团曾于2011年引入外资PE机构，此次回购则再次引入中投公司、国开金融、中信资本等机构，基于上述财务投资者未来退出变现需求，上市将是阿里巴巴集团未来必经之途；而几家新PE股东的国资背景，则更有利于阿里巴巴集团治理结构的多元化与正常化。

　　对于阿里巴巴集团选择整体上市还是分拆上市，ChinaVenture投中集团曾分析认为，分拆上市更利于实现公司价值最大化，但考虑到目前阿里巴巴集团新的CBBS体系对各个业务模块的整合，集团整体价值得以凸显，整体上市或成为最佳选择。

　　对于上市时间，投中集团高级分析师冯坡认为，目前阿里巴巴集团战略调整仍在进行当中，面对企业内部及竞争对手诸多挑战，阿里巴巴依然有转型失败的风险；且按照官方宣布消息，阿里巴巴集团目前仍有30亿美元现金在账，不存在融资压力。因此，预计其短期内不会启动上市。而考虑到其背后PE机构通行的投资周期，阿里巴巴集团最终上市有望在3~5年内实现。

　　链接：回购提前两个月完成

　　阿里巴巴集团18日晚间发布的消息显示，阿里巴巴集团以63亿美元现金及价值8亿美元的阿里巴巴集团优先股，回购雅虎手中持有阿里巴巴集团股份的50%。同时，还将一次性支付雅虎技术和知识产权许可费5.5亿美元现金。这比原定的回购计划提前了两个月完成。

　　阿里巴巴还公布了参与回购融资的机构名单，其中提供贷款的包括国家开发银行和花旗、瑞士信贷集团、德意志银行等8家国际性银行；参与普通股认购的则包括中国投资有限公司、国开金融和博裕资本、中信资本这两家领先的PE公司。

　　电子商务观察员鲁振旺认为，此次参与融资的机构包括国开行、中投等国家队，还有淡马锡、DST和银湖等机构也有跟投，说明阿里巴巴仍获资本市场青睐。 (记者薛松)