利空连发或导致反弹夭折 缩量阳线非企稳标志

　　昨日沪深股市小幅上扬。终盘，上证综指报收2067.83点，小涨0.4％；深证综指报收865.73点，小涨0.73％；两市成交量与周二基本持平。

　　在市场热点方面，股指在震荡后的破位下跌，引发了各大板块整体炒作热情的明显退潮。尽管QE3的推出，推动国际大宗商品价格明显上涨，本应对A股市场中的资源股形成强烈的刺激作用，但有色金属、煤炭等资源板块的表现却并不如人意，均在上周五出现高开低走，更在本周出现持续性的震荡下行。QE3的推出，似乎只为黄金板块又镀了一层“金”，中金黄金、山东黄金等个股走出明显的上升波段。不过，在利好已兑现的情况下，笔者对黄金板块的未来走势并不过分乐观，建议投资者提高风险意识，及时把握“落袋”时机。

　　此外，其他事件引发的短线交易性机会也表现得淋漓尽致。例如，苹果推出iPhone5，刺激相关个股提前作出反应；又如，银行卡换芯可能为相关产业链带来4000亿元的市场容量，引发天津磁卡等相关概念股大幅上涨；再如，玻璃期货上市步伐临近，令玻璃板块近日股价连续走强，代表品种北玻股份在周一、周二连续涨停。总体来看，短线热点呈现以题材炒作为主、热点轮换较快的特征，炒作的主线与持续性均不足，显示出市场总体重回弱势格局的特征。

　　最近大盘在强势震荡后最终选择破位下行，主要缘于基本面连续出现不利消息的影响。首先，钓鱼岛局势升级令市场十分担忧。其次，数据显示，国内经济形势继续令人忧虑。据国家能源局发布数据显示，8月我国全社会用电量同比增长3.6％，创5个月以来的新低。用电量增速下滑，显示出宏观经济依然处于偏冷的运行状态，经济增速下滑仍未趋稳。最后，欧债危机又起新的波澜。西班牙央行公布数据显示，7月银行坏账达到历史高点，存款流失速度有所加快。

　　在利空连至的冲击下，连续五天保持高位强势震荡的上证综指最终在本周一选择了向下破位。随着股指以中阴线击破全部短期均线，并在周一留下小的向下跳空缺口、9月7日留下的上跳缺口被基本封闭等一系列转弱技术信号的出现，已基本宣布股指反弹的夭折，二次探底格局分外清晰。昨日沪深股指依靠尾盘的反攻略有收高，但所收阳线实体很小，且成交量也没有配合，应属于下跌抵抗。预计前期低点附近短期会提供一定的技术支撑，但能否形成“双底”，仍存在较大的不确定性。

　　申银万国 徐明

　　●东吴证券

　　短线将回补周二缺口

　　大盘在9月7日的跳空缺口下沿获得明显支撑，虽然在盘中拉升后遭到打压，但并没有持续下行，表明经过前几个交易日的快速调整后，短期空方动能释放较为充分，局部做多动能正在积聚。同时，下方缺口也给了市场一定的心理支撑，大盘有望继续反弹。

　　从技术指标看，大盘60分钟KDJ低位金叉，近三根K线收出两阳夹一阴的“多方炮”形态，预示反弹并未完结，第一目标位为9月18日留下的跳空缺口，即20日均线附近。后市需重点关注权重股动向和成交量变化，若反弹无量，则需逢高减磅。

　　●国诚投资

　　缩量阳线非企稳标志

　　最近两日，股指在尾盘均出现一定程度的回升。但是，昨日的量能并未有效放大，收出一根缩量阳线，显然不能作为市场企稳的标志，昨日的上涨更多属于超跌反弹。

　　同时，在技术面上也并未出现可观的改变，均线系统仍压在股指头上，若没有特别的利好刺激，短期股指很难向上有效突破，抵抗式反复震荡整理的局面仍是短线大盘运行的主要态势。因此，在操作上不宜过分追涨，可适当关注电子信息技术等政策扶持的行业个股，逢高减持近期涨幅过高或有补跌要求的个股。

　　●金百临投资

　　成交萎缩制约反弹空间

　　昨日A股市场早盘出现三个显著特征：一是成交量大幅萎缩，意味着早盘的上涨不是因多头买盘力量的增强，而是因为早盘抛压的减少。二是弱周期性个股出现大幅下跌，尤其是白酒股，说明基金等机构资金正在加大调仓力度。三是游资热钱渐有聚集做多能量的态势，前期强势股的梅开二度就是最好的说明。

　　但是，成交量的大幅萎缩将制约后市的反弹空间。百临全息金融博弈模型显示，资金渐有转战期货市场的态势，在此背景下，大盘更加缺乏新增资金的关注，短线A股难有大的作为。因此，建议投资者在操作中保持谨慎。