9月股权激励案环比翻番 大股东认同"双底"判断

　　今年9月可谓是上市公司股权激励的热门月份。截至9月18日，本月已有8家公司公布了股权激励方案，这一数字已经是8月全月披露的股权激励方案数的两倍，亦为全年最高值。长期从事股权激励方案设计的人士表示，大股东对二级市场和企业经营基本面“双底”的主观判断是上市公司扎堆儿推出股权激励方案的根本原因。

　　认同“双底”判断

　　18日富春环保、巴安水务两家公司加入了股权激励公司的队伍。其中巴安水务给出了以2011年为基数，2012年净利润增长率不低于40%，2013年净利润增长率不低于80%，2014年净利润增长率不低于120%的较高水平的业绩解锁条件。在此消息的带动下，巴安水务18日全天上涨1.71%。9月17日，独一味计划以1238万股用作股权激励，公司设定的股票解锁业绩条件颇为苛刻，且在两市已发布股权激励计划的370家上市公司中颇为罕见。

　　上海荣正投资咨询有限公司董事长郑培敏表示，上市公司之所以在近期集中抛出股权激励计划，与上市公司及大股东对目前二级市场及公司基本面“双底”的判断直接相关。

　　“股价，尤其是中小板和创业板公司的股价有的已经跌掉了80%，从上市公司大股东和老板的主观来看是见底了。”郑培敏表示，选择在目前的市场价位锁定股权激励行权价格不仅惠及激励对象，同时也体现了大股东对二级市场价格估值优势的认同。而另一方面，对实体经济好转的预期也造就了9月份股权激励计划频出。

　　限制性比重提升

　　根据荣正投资的统计，自证监会发布《上市公司股权激励管理办法》(试行)以来，截至今年9月18日，沪、深两市已有372家上市公司公告了股权激励计划方案，上交所93家，深交所279家(主板41家，中小板157家，创业板81家)；上述372家中已公告中止计划为76家。而在已经公告的372家公司中，使用期权的为250家，限制性股票的为103家，复合的为19家；采取限制性股票股权激励方式的上市公司占比为27.69%，如果加上复合式股权激励方式，这一比例将提升至32.8%。

　　而限制性股票股权激励方式在2012年被更广泛地应用。在今年公布的31份股权激励方案中，有10份采用了限制性股票股权激励，占比32.26%；采用复合式股权激励方式的共5家，合计占比超过50%。

　　“虽然限制性股票股权激励的行权价格定价为市价一半，被投资者认为缺乏安全边际支撑，但考虑到期权激励的激励对象可以放弃行权，对公司高管、技术核心等激励对象来说，限制性股票股权激励的约束力则更大。”郑培敏表示，以目前的二级市场环境来看，半价获得上市公司股权，对于激励对象来说跌破成本价的压力相当小，这促成了限制性股票股权激励被更多的公司尝试使用。李若馨