南京新百（600682）零售业绩拐点显现

　　日信证券研究报告指出，公司四季度增速有望回升。目前公司拥有三家百货店，南京新百商场、东方商城和芜湖南京新百大厦。由于去年同期基数较低的原因，预计南京新街口店四季度营收增速较高，全年销售收入增长约14-15%。东方商城地处南京新街口中心区域，定位于高端百货，东方商城由金鹰托管后，扭亏为盈，每年提供2500万以上投资收益。我们预计合同到期后，金鹰对东方商厦的托管合同继续执行或将为大概率事件。芜湖新百的酒店业务目前仍处于亏损状态，但整体子公司全年有望实现盈利。

　　整体上，日信证券预测公司2012-2014年收入为27亿元、32亿元和37亿元， 分别同比增长49.53%、16.5%和15.8%；归属母公司净利润为1.61亿、2.08亿和2.61亿，分别同比增长92.54%、29.8%和25.67%， 对应2012-2014年EPS为0.45元、0.58元和0.73元，对应2012-2014年PE为18倍、14倍和11倍，给予“推荐”评级。