浙江龙盛（600352）染料景气度回升

　　长城证券指出，公司前三季度EPS为0.31元，三季度单季度0.12元，扣非之后前三季度EPS为0.17元，单季度EPS为0.04元，业绩略低于预期。三季度末染料与中间体价格开始触底回升，长城证券预计四季度主业有望环比提升，预计2012年全年EPS为0.43元(如果考虑德司达转股带来的收益，EPS为0.73元)，2013年EPS为0.49元(没有考虑滨化股份解禁可能出售的影响)，目前股价对应2012年13.64倍PE，2013年12倍PE，看好染料与中间体行业的景气提升，看好德司达未来在细分市场的竞争力，维持公司“推荐”评级。

　　公司毛利率稳定，前三季度综合毛利率19.59%，同比下降2.1个百分点，3季度单季度来看，毛利率21.34%，环比略有提升。总体来看，公司毛利同比下降幅度不高，这反映了公司在染料与中间体行业的竞争力，在经济形势不好，行业景气低迷之时公司依然能够获得稳定的盈利。

　　公司2万吨间苯二酚，5000吨间氨基苯酚项目投产，预计也将会逐步发挥效益。长城证券预计四季度主业环比业绩会有显著提升，而2013年公司将会面临染料行业景气度提升、中间体价涨量增以及德司达对公司的业绩贡献多重利好，业绩有望进一步增长。