热钱涌动港股QDII业绩飙升 H股ETF成交活跃

　　热钱来了，你的基金还不为所动吗？近一个月来，香港金管局6次出手干预香港外汇市场，累计动用资金197.87亿港元。热钱集结香港，已成为近期投资界的热门词汇。而港股的水涨船高，也带动了投资港股的QDII基金业绩飙升。

　　三个月涨幅超8%

　　继黄金、石油等资源类QDII基金大涨后，近日，投资港股的QDII业绩开始飙升。Wind数据显示，截至10月26日，过去三个月涨幅最大前20只QDII基金中，有13只主投或超配香港市场，其中华安基金旗下两只中国概念股QDII基金——华安香港精选、华安大中华升级在此期间获得了8.50%、7.78%的收益，双双跻身同类基金业绩前1/3。

　　自9月份美联储新一轮量化宽松以来，境外热钱便不断涌向香港，带动港股水涨船高。截至10月29日，9月以来恒生指数累计上涨10.41%，近日更是连续10个交易日上涨，创出近14个半月的新高。随着港股上涨，投资港股的QDII净值整体涨势突出。截至10月26日，重点投资或超配港股市场的14只QDII过去三个月平均累计净值增长率达8.38%，而同期投资美国市场和特定主题(大宗商品、房地产、消费品等)的QDII平均累计净值增长仅为1.33%和2.28%。

　　H股ETF成交活跃

　　伴随着港股的飘红，首批跨境ETF——易方达H股ETF和华夏恒生ETF成交日渐活跃。自10月22日上市以来，两只基金的折价率呈收窄趋势，并于上周五最终出现溢价，显示跨境ETF开始受到市场广泛认可。钱龙数据显示，截至上周五，H股ETF收盘为1.029元，其单位净值为1.0271元，溢价率为0.18%。而在两天之前的10月30日，该ETF还属于折价交易，折价率为0.4%，但相对于上市首日的1.18%，已明显收窄。

　　研究人士分析，H股ETF折价率快速收窄，直接原因是成交活跃，申购和二级市场买入量都比较大，支撑盘中价格贴近模拟净值。内在原因一方面是H股指数近期表现出色、后市预期较好，受到境外资金的追捧。另一方面是H股ETF已进入正常运作期，盘中走势紧密跟踪香港恒生H股指数的涨跌，大幅减小了前期因不完全建仓导致的跟踪偏离。从同一天上市的恒指ETF的横向比较来看，H股ETF跟踪误差更小，折价率也更小。

　　谨慎港股的冲高回落

　　不过，国都证券(香港)日前发布的报告显示，与前两次量化宽松相似，QE3的实施导致热钱大量流入亚太新兴市场，外资相对更青睐中资股。短期恒指涨幅已较大，大幅冲高后，必要的回调或将如期而至。但稍作调整后仍可能继续上行，建议投资者逢低适当关注中资股。

　　华安香港精选基金经理翁启森则认为，目前热钱有两个来源：一是此前大量做空的对冲基金开始回补，二是部分看多中国资产的资金入场，开始布局明年主题。目前，美国的财政悬崖问题尚未解决，西班牙申请救助可能会扰动金融市场，而中国经济复苏则可能是一个缓慢过程，预计港股热钱追逐到11月份会退出，恒生指数将适度修正。未来可将投资风格切向中概股，重仓具有中长期转型下盈利确定性高的主题，如大消费、医药、环保、科技等，同时持有对市场较为敏感的银行、地产、金融等交易性资产。

　　晨报记者 王洁