股票资产度过"失落的"三年 股民亏得没钱去抄底

　　沪深A股周二收低，沪综指跌1.3%，收盘跌破2000点，创下最近46个月收盘新低。机构投资者认为2000点附近的持续拉锯行情，显示出市场对于经济和A股中长期走势担忧。

　　沪市市盈率降至10.9倍

　　昨日沪指收报1991.17点，跌幅为1.3%，收盘点位创下46个月新低；深成指跌0.99%，收报7936.74点，跌破8000点，创下2009年3月份以来新低。

　　从盘面看，个股中非ST类股票超过40只跌停，81只个股跌幅超过9%。小股票在昨日下跌更为明显，沪市上证380指数下跌了3.03%，但上证50指数仅下跌了0.66%。代表两市中小个股的中证500指数则下跌了3.57%。

　　按行业看，除银行板块逆势小幅上涨外，其余行业板块均出现不同跌幅。传媒教育、食品饮料、农业、造纸印刷等板块整体跌幅都在4%以上。

　　昨日沪深A股总市值为20万亿元，而年初为21.4万亿元，今年至今市值蒸发1.4万亿元。从6月底至今则蒸发了2.5万亿元。

　　从沪市市值看，股市从今年4月份之后，市值就持续蒸发。这也与A股的走势一致。

　　市场的持续下跌也使得沪深两市的市盈率等指标处于罕见低位。昨日深市静态市盈率18倍，而沪市低至10.9倍。全市场市盈率约12倍左右。

　　大摩量化配置基金经理张靖说，虽然目前A股12倍市盈率，已达近14年的最低水平，但在板块选择上，依然要精选估值洼地，比如景气度回升的行业，或者估值低但没有成长陷阱的行业。

　　内外投资者信心迥异

　　A股持续低迷，投资者信心不振，不少境内机构投资对中长期都较为谨慎。

　　申万菱信基金认为，从昨日走势看，两市成交量不断萎缩，市场参与度不断降低，2000点附近持续的拉锯已经显示出市场对A股中长期的担心。

　　申万菱信认为，无论是从估值还是从宏观经济数据上来看，当前A股存在的积极因素已经显现。但A股并未启动新一轮的上涨行情，主要体现了市场对A股中长期的担心，以及担忧后市能否有较大的政策推动。政策推动力的强否，需等待12月中央经济会议的召开，了解新一届领导对中国经济发展的方向和思路。

　　但在外界看来，越来越低的估值，和经济复苏的长远前景使得不少海外机构看好A股，从资金流动上这种看好有迹可循。

　　基金追踪机构EPFR Global的数据显示，截至11月中旬的10周内，流入中国股票基金的资金规模接近40亿美元。截至11月初的三个月中，QFII汇入境内资金也逼近34亿美元。

　　但在A股投资者眼中，中国经济并非简单的周期和轮回能解释。低谷之后也并不意味着一定是高潮。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，经济缺乏明确的增长力量恐怕是当前市场最为困惑的一点。是重走旧有投资模式的老路，还是坚定转型方向，对相关产业和企业的投资含义及影响有着天壤之别。“对应到投资上，就有必要长期关注改革的力度超出市场预期的可能性。”他说。

　　■ 重点股票

　　白酒股成深市千亿市值公司“独苗”

　　新京报讯 (记者吴敏)塑化剂影响下的白酒股近期遭遇持续下跌。截至昨日，白酒股洋河股份和五粮液成为深圳市场千亿市值公司中的“独苗”。

　　数据显示，截至昨日，洋河股份总市值1042亿元，五粮液市值1038亿元，高于排名第三、仅有930亿市值的万科A，成为深市仅有的千亿公司。

　　昨日洋河股份涨1.7%，五粮液涨1%，即前一个交易日这两家公司的市值更濒临跌破千亿水平，如果白酒股整体继续下行，深市千亿公司可能成为过去。

　　最近三年疲弱的市场已经消灭了深市诸多千亿市值公司，从地产、能源到大消费行业。2009年末，深市的千亿公司还包括万科、苏宁电器、西山煤电等公司。

　　■ 回顾

　　股票资产度过“失落的”三年

　　沪综指和深成指的收盘点位双双回到2009年初，这意味着接近四年的时间里沪深两市平均回报为零，也意味着从2009年高点以来，股票资产度过了荒废的三年。

　　回报数据最为透明完备的基金给投资者提供了证明，在大类资产上，债券成为投资者更好的选择。

　　据天相数据统计，截至11月23日，在市场上成立满三年的539只基金中，三年累计业绩排名前三的富国天丰、中银增利以及易方达增强回报A，分别实现了23.69%、22.38%以及21.75%的回报；市场上125只债券基金最近三年的加权平均回报为11.97%。

　　但同期取得正收益的偏股基金不足5只，且正回报均低于3%。大部分偏股基金回报从-5%到-50%不等。

　　股票资产是如何失落的？2009年股票市场一度因为经济刺激计划快速上升，但随后增长乏力、通胀阻止了股市进一步上升，但真正击溃股市的是2011年以来的经济持续低迷。

　　2011年以来，沪指下跌了29%，而从2009年高点以来，沪指下跌了43%，其中绝大部分下跌是在2010年11月以后发生的。

　　当时正是中国经济季度GDP同比的最高点。随后GDP季度同比增长一路下行，从9.8%下降到今年第三季度的7.4%。如果抛开GDP数据绝对值，A股与经济景气度的关联十分密切。

　　新京报记者 吴敏

　　■ 股民声音

　　“亏得没钱去抄底”

　　提到股票，冯先生称，“处在绝望状态”，现在他已经亏了25万元。

　　冯先生的炒股生涯始于2001年5月，在随后的日子里，有赚有赔。但最让他“痛苦”的是金风科技。冯先生称，2010年11月买入时，股价还在20多元，现在已经跌到了5块多钱。亏了25万元。“被套住了，除了等还是等。”

　　如今股市跌到2000点以下，冯先生称不会去抄底，因为已经亏得没钱去抄底了。而且他预计股市有一年多的筑底时间，会在2000点至2100点之间反反复复。

　　记者 刘兰兰 吴敏