海大集团(002311) 客户黏性进一步提升

　　平安证券研究报告指出，海大集团拥有专业的采购团队对原料价格实时跟踪，通过集中采购，原料贸易调节、套期保值等方式，保证采购价格低于市场平均价格。同时，2012年海大集团启动经销商伙伴成长计划，引导经销商参与服务体系，公司以技术服务为主，经销商提供非技术服务，提高养殖户养殖成功率和经济效益，进一步提高终端客户黏性。目前公司客户中鱼养殖户平均每亩收益多1000元，对虾养殖户每亩多3000-4000元。帮助经销商降低坏账率，提供苗种、饲料、微生态制剂系列产品，增加经销商赢利点，公司经销商客户和养殖户客户双双增加。

　　平安证券认为，公司产品养殖效果在终端表现明显，预计2013年客户数量加速增长，饲料销量将实现20%以上的增长。预计公司2012-2014年EPS分别为0.59元、0.78元和1.06元。看好公司的长期发展，2013年下半年或迎来行业拐点，首次覆盖，给予“推荐”评级。