A股投资情绪短期推升

　　在连续下跌两个月后，国泰君安个人投资者投资景气指数(3I指数)出现反弹。2 0 1 2年1 2月 ，3 I指 数 运 行 结 果 为49.51，较上个月43.63的运行值反弹约6个点，伴随着宏观经济数据的企稳和反弹，个人投资者逐步呈现乐观情绪。

　　从分项指标看，交易投资收益率大幅提升。在选定的跟踪样本中，已交割的当期平均实盈率为2.6%，较上月0.9%提升1.7个百分点，为2012年6月以来最高。

　　交易活跃度开始回升。单户日均交易频率由上月的0.014增至0.017，为本季度最高。

　　此外，撤出资金账户比例与追加资金账户比例均上升近2个百分点，中小型账户平均持仓率下降不到1个百分点。

　　国泰君安认为，投资情绪的短期推升动力主要来自于上市公司利润增长和现金流回升。此外，本年度社会融资总量的同比改善和基建投资的抬升亦预示经济正在好转。春节之后，A股市场可能面临的调整压力来源于盈利缓慢恢复与股价快速弹升之间的速度差，成长股的分化现已出现。