B股市场缘何被边缘化 B股缘何会牛气冲天？

　　自2000年之后，B股市场一直处在被边缘化的状态。

　　据悉，B股市场设计之初的使命是为了筹集外汇资本，该使命在2000年以后已经完成。2000年以后，尤其是2003年以后中国出现外汇盈余大量增加的状态，不再需要通过B股市场来筹集外汇资本。另外，国家为了扶持香港证券交易所，很多公司可以通过香港证券交易所发行股票，而香港市场的计价货币也是用港币。

　　中国社科院金融研究所研究员尹中立指出：“正是在这样的背景下，B股市场不再发行新股，已经在B股上市的公司也不许通过发行B股融资，B股市场面临重新定位。”

　　在缺乏新鲜血液的情况下，B股市场不仅受机构投资者关注(从制度上来说境内机构是不能投资B股市场的)较少，而且散户也很少参与该市场，B股交易十分清淡，流动性极差，使得B股市场估值一直低于A股市场。

　　业内专家呼吁，随着融资能力的逐步丧失及成交量的日渐萎缩，应尽快解决B股问题。

　　在A股弱势背景下，B股市场却出现了牛市，全年涨幅达24%，不少B股年度涨幅超过50%，与A股市场形成强烈反差。

　　“B股市场的重新走强，缘于改革的预期”，尹中立对近期B股牛市给出解释。

　　据悉，2012年初新任证监会主席郭树清开始着手进行B股市场的改革探索。随后B股市场出现了一些新动向：有些B股类大股东增持股票(如陆家嘴)，或回购股票(如长安汽车B、鲁泰B)、伊煤B到香港市场发行H股被批准，特别是中集B成功转板到H股市场，让投资者看到了更多希望。

　　深中集“B转H”之后暴涨逾50%，如何看待这种B股转板到H股市场出现的溢价现象？

　　尹中立认为，这主要因为两个市场估值体系的差异导致。

　　2005年之前，同一家上市公司的A股价格一直高于其H股价格；2005年以后，尤其是2007年以后，开始出现H股价格高于A股价格的现象。

　　“在转板及其他有关B股改革的预期下，预计B股市场价格将出现上涨，越来越多的B股价格会超过对应的A股价格”。

　　尹中立解释，有两方面原因造成：一是人民币升值的预期；第二个因素是估值的参照系不同。

　　(记者肖年红)