股基仓位达89%　警惕“88魔咒”

　　一般来说，当基金整体仓位水平接近或达到88%时，A股基本处在一个相对的高点，随后便往往以下跌为主，这被称为“88魔咒”。统计数据显示，截至1月4日，普通股票型基金仓位平均数为89.11%，较上期仓位报告大涨13.13%，基金整体仓位达到88%的水平，“88魔咒”再一次成为市场关注的焦点。

　　纵观近年数据，“88魔咒”杀伤力不可小觑，2012年6月初、2012年3月初和2011年4月中旬数据可以作为例证。其中2012年06月初，随着公募基金对A股进行大幅增仓，股票型基金、混合型基金平均仓位比例逼近88%水平，随后指数出现阴跌走势，至2000点附近才企稳；2012年03月初，主动管理股票与混合型开放式基金的基金仓位逼近88%的水平，大盘高位震荡数个交易日后出现快速杀跌的走势，直至2242点才企稳；2011年4月中旬，基金整体仓位升至88%，而大盘也创出3067高点，随后大盘呈现出快速下行的走势，指数在2610点才出现反弹走势。

　　究竟是什么原因促成“88魔咒”的形成呢？笔者认为一是因为公募基金规模庞大，对市场有着举足轻重的影响，而作为一个左右市场的工具，其建仓速度也不能过快，而往往基金加仓完成后，市场也反弹至一定的高度，从而导致魔咒的形成；其二是当基金加仓至一定百分比时，其剩余的增仓资金也所剩无几了，对于一个以资金推动为主的市场而言，增量资金决定着市场反弹的高度。一般而言，开放式股票型基金的仓位上限为95%，下限为60%。当基金仓位达到88%或以上的水平时，其加仓的幅度就会明显减小。只要增量资金得不到有效的跟进，且获利盘的大量抛出，必将导致市场的快速调整。

　　综上，尽管市场中期趋势向好，但投资者应做好两手准备。　郭施亮