高送转退潮令市场降温 小盘股抛盘不断

　　昨日A股市场出现了震荡中重心下移的态势。其中，创业板在高送转股大跌的带动下一路走低，而上证指数则在银行股的呵护下，盘中一度上涨，但无奈小盘股抛盘不断，使得上证指数也节节走低。

　　其实，就盘面来说，多头依然有着较强的做多意愿。因为银行股等品种依然活跃，尤其是平安银行、华夏银行、宁波银行等个股均是持续拉出中阳K线，成为多头强有力的先锋。与此同时，万科、外高桥等B股改革红利受益个股也是大幅飙升。值得注意的是，博雅生物等没有年报高送转分配预案的小盘高价股出现跌停，乐通股份等个股在高送转方案公布后，也是大幅回落。这些个股的大跌，就使得市场人气迅速降温，从而削弱了银行股大涨所带来的做多能量。

　　如此的盘面格局就说明市场的资金流向出现了较大的变化，一方面是涨幅较高、缺乏估值优势的小盘股以及行业基本面并不突出的品种成为了市场的弃儿。看来，中小板指、创业板指近期走势的确举步维艰，因为资金在持续流出此类个股。另一方面资金集中涌向银行股等核心品种以及改革红利受益品种的含B股的A股等个股。资金如此大手笔换仓，必然会使得指数出现了盘中大幅震荡的态势。看来，短线A股的盘中震荡将更趋于剧烈。

　　不过，这并不等于A股市场的反弹行情就宣告结束。

　　一是A股市场尚未出现反弹结束的舆论氛围，如新股发行尚未开始，意味着营造乐观氛围的目的尚未达到。笔者认为，在新股尚未发行之际，市场重陷弱势的概率较低。既如此，各方资金仍会动用各种有利因素维持市场的活跃度。

　　二是核心品种虽然涨幅过大，但估值优势犹存，尤其是银行股的估值依然具有较强的吸引力，如平安银行目前的动态市盈率仍然不足7倍，而由于平安银行整合了深发展以及原先的平安银行资源，未来一旦释放出业绩的成长动能，成长预期依然乐观。这可能也是该股在近期反复活跃的诱因之一。而只要核心主线依然活跃，大盘的调整空间就相对有限。

　　三是市场仍有可供挖掘的题材股，如当前一号文件以及农村土地流转题材。而火电股在近期的走势更是意味着后续行情仍可期待。因为火电行业的盈利拐点已经很清晰，但股价走势却持续低迷，如此背离的走势，必然会释放出强大的做多能量。百临全息金融博弈模型显示，有部分中长线资金利用此次火电股的调整慢慢建仓。由于火电股的市值也尚可，一旦启动，对指数的影响力也值得期待。

　　因此，笔者认为，对大盘短线走势不宜过分悲观，不排除在周三大盘低开后震荡企稳的可能性。操作中，建议投资者仍可持股，同时利用大盘短线的调整进行换仓。一方面是减持小市值品种以及一些估值高企的垃圾股、微利股，另一方面则是对盈利拐点预期强烈的品种予以低吸，如火电股的长源电力、豫能控股、ST漳电等。雏鹰农牧等农产品价格上涨的受益品种也可跟踪。另外，关注受益于B股改革的个股、农业股、土地流转概念股。金百临咨询 秦洪