欧比特IPO项目进展缓慢 推重组意在遮羞？

近期，受投资者密切关注的欧比特(300053.SZ)重组事宜正紧锣密鼓地进行中。

而此时投资者普遍关心的是欧比特IPO项目资金投入迟缓，进展已2年却未能为营收增色，且盈利能力也未显现，但重组事项却开始启动。重组目的不排除是为了掩盖IPO项目推进不力的窘境，有投资者如是质疑。

营销和产品竞争力均未显效果

根据欧比特官方网站简介，欧比特是一家具有自主知识产权的嵌入式SoC芯片及系统集成供应商，主要从事：高可靠嵌入式SOC芯片类产品的研发、生产和销售和系统集成类产品的研发、生产和销售。公司技术产品主要应用于航空航天、工业控制等领域。公司于2010年2月登陆创业板。

在上市之前的2009年，欧比特实现营收1.58亿元，毛利率达到36.38%，净利率为20.28%，经营状况较为优异，3.4亿元IPO募集资金到账后，对公司经营和研发无疑是如虎添翼，然而随着2年时间过去，欧比特的业绩却表现平平，公司在投资层面显得谨慎以至于保守。

欧比特的2012三季报显示，2012年1-9月营业收入1.23亿元，尚不如2010年1-9月营业收入1.25亿元，可见虽然欧比特将超募资金中1300万元投入营销网络建设，显然未能为业绩润色。

2012年三季报中资产负债率仅为1.99%，账上尚存货币资金2.05亿元，不存在长短期借款，但放宽窗口期看，自2010年欧比特上市，几乎每个定期财务报告所公布的经营活动的现金流量净额均是负值，但净利润均是正值，且净利率一直维持在17%以上，然而这一正一负数值并不意味着欧比特正采取市场扩张战略，因为近三年来欧比特的营业收入并未明显放大。

由此可见，营销能力和产品竞争力是欧比特发展壮大的短板。

募投项目进展缓慢不如预期

与众多上市公司迥然有别的一点是，欧比特账上不缺资金，然而却不能按照募集资金使用计划开展项目。

2010年2月IPO之时募集资金3.4亿元，其中超募部分高达2.24亿元，可见欧比特被热捧的程度。很多上市公司依仗融资优势，利用借款的财务杠杆效应和财务费用抵税的特点，大举筹资开展多个项目，然而欧比特的IPO募投项目资金投入缓慢，产品隐而不显，而且超募资金使用也是一波三折。

欧比特的IPO的两个募投是多核片上系统项目和嵌入式总线控制模块项目，预计两项目达产后可共实现年营业收入7149万元，实现净利润2953万元，两项目可在5年内(含建设期)实现投资回收。

按照招股说明书，对于多核片上系统项目，欧比特第一年投资额应是3316万元，且S698PM-I完成设计，然而2010年底欧比特才投入548万元，2011年3月底S698PM-I尚未完成设计。

截至2012年中报，欧比特的2募投项目时间开展已2年有余，前者投资进展为66.83%，后者为54.92%，然而按照招股说明书的额定计划，前者的资金投资进展至少85.91%，后者应为89.97%，且完成S698PM-I产业化、S698PM-M完成设计、EMBC-2000和EMBC-3000完成量产、EMBC-4000完成设计。

投资金额没有达到计划标准，那么各产品的设计和量产情况又是如何？

欧比特在2011年报中表示，将在2012年完成S698PM-M芯片研发和量产工作，完成嵌入式总线控制模块项目 EMBC-3000 量产化、EMBC-4000 研发及产业化量产工作。而2012中报显示，欧比特在上半年未支出资金开发S698PM芯片，且董事会报告显示上半年研发的仍是EMBC3000。

这说明截至2012年6月底，S698PM-M很可能没有完成设计，且所谓EMBC-3000量产、EMBC-4000完成设计，均未能如愿。

募投新产品迟迟未面世

值得注意的是，欧比特的官方网站一直处于更新中，但其所列示的嵌入式SOC芯片产品中，并没有S698PM-I和S698PM-M，而只有180nm CMOS工艺的S698-MIL，同时嵌入式模块产品中只有EMBC-1000，甚至没有出现EMBC-2000，更别提EMBC-3000和EMBC-4000.

还需要说明的是，从搜索引擎上只显示出多条关于S698m以及EMBC-1000产品的销售信息，但没有S698PM和EMBC-3000以及EMBC-4000相关产品的销售信息。

中国资本证券网致电欧比特北京分公司，其销售人员介绍公司还没有EMBC-3000相关的产品，接着本网又致电欧比特总部，其负责研发的人员表示，S698PM-M论证完成在收尾阶段，EMBC-4000正在设计，只是官方网站没有更新产品信息。

而这也就直接证明了，直到2012年底，S698PM-M和EMBC-3000至少延迟半年才量产，EMBC-4000产品目前仍在设计。