B股转H股集体冲动 10家B股公司转H股机会大

对于近期“B转H股”潮，国泰君安研究报告认为，目前符合B转H股资格的B股公司并不多，包括万科、招商地产、长安汽车、江铃汽车等在内的10家B股公司最有可能完成B转H股的方案。

业内普遍认为，继中集集团之后，丽珠集团和万科的B股转H股如果成行，将引发2013年B股转H股的集体冲动。

不过，欲实现B转H股，还需满足港交所的上市条例。会计师事务所德勤的一份报告则预测，大约40家同时于A股市场上市的B股公司，可满足港交所的上市要求。

公开资料显示，目前沪深两市共有105只B股，其中84只属于A+B股。据港交所新闻发言人介绍，在上市要求方面，以介绍形式在香港主板上市与以首次公开募股(IPO)形式在香港主板上市基本相同。上市申请人必须在财务测试、最低市值、公众持股量、流通比率等方面，符合香港上市规则所划定的基本门槛。

根据港交所的上市规定，上市企业财务方面的要求包括过去三年至少盈利5000万港元，最近一个年度收入至少5亿港元，前三个财年来自营运业务的现金流合计至少1亿港元等。

此外，除了需要符合港交所严格的上市条例，由于B转H股方案的通过需要分别获得全体股东和B股股东2/3的表决通过，还需要有较为集中的股权设置。部分B股公司由于B股股份比较分散，也可能会造成表决无法通过的状况。分析指出，有大股东持有25%股权的公司比较容易成功实现转H股。

近日，国泰君安研究报告以四个指标甄选最大可能性实现B转H股公司。首先剔除B股中的ST与*ST公司，香港联交所不太可能会允许经营业绩不佳的公司上市；剔除已经有H股的公司，由于在B转H时实施难度较大，这涉及整体平移时的B股的定价问题；满足净利润超过1亿元的公司，投行才有兴趣介入，并制订方案；满足B股市值大于10亿港元的公司，因为一定规模市值的公司在平移到香港市场后，才能满足港交所良好的流动性要求。

根据上述指标，国泰君安选出了10家最有可能完成B转H方案的B股公司，包括万科、招商地产、长安汽车、江铃汽车、威孚、华新水泥、南玻、古井贡、张裕以及黄山旅游。

据国泰君安国际董事会主席阎峰透露，继中集集团后，目前第二批B转H上市的审批已在进行，该公司手头上有多个项目在同时推进，当中不单有深交所的B股上市公司，也包括上交所的B股公司。

目前中集集团以及正筹划B转H股的万科均是以介绍形式在香港上市，不涉及发股集资。消息指，针对丽珠的B转H计划，不少投资银行开始游说公司以发股集资形式进行，丽珠集团或将成为首只B转H股中以IPO形式上市的公司。

对此，阎峰透露，目前内地监管正研究考虑允许上市公司B转H过程当中，进行发新股集资，同时也在探讨能否调整法规，让原B股股东能自由买卖由B股转为H股的股票。(记者 徐欢)