苹果增量不增利 失“全球第一市值”桂冠

　　25日，苹果公司痛失戴了一年多的“全球市值最大公司”的桂冠，被埃克森美孚公司反超。苹果公司日前公布的2013财年第一季度财报(截至2012年12月29日)首次将大中华市场单列，67%的高增速远远超出其他市场，但业内预计，苹果的中国布局有点晚了，恐怕无法成为拯救其市值下滑的救命稻草。

　　增量不增利的苹果

　　苹果发布的数据显示，截至2012年12月29日的13周中，苹果实现营业收入545亿美元，同比增长17.7%。报告期内，苹果iPhone销售4780万部、iPad销售2290万部，分别同比增长29%、48%。

　　“iPhone和iPad破纪录的销售，令苹果该季度的收入成为有史以来最高的一个季度，”苹果首席财务官彼得·奥本海默表示，预计2013财年第二季度的营业收入将达到410-430亿美元。

　　尽管市场销售数据让苹果这份“成绩单”看着很光鲜，可仔细分析发现苹果正处于“增量不增利”的状态。

　　2013财年第一季度，苹果实现净利润130.78亿美元，与上年同期130.64亿美元基本持平，毛利率则从上年同期的44.7%收窄至38.6%。不仅如此，纵使其该季度营业收入创新高，增速却在明显放缓。相比之下，苹果2012财年第四季度营业收入同比增长27.2%，净利润同比增长24.2%。

　　埃克森美孚反超苹果 重拾全球市值之冠

　　尽管23日盘后苹果公布的2013财年第一季度财报显示，当季苹果的净利润、营业收入及产品销售情况均达历史最好水平，但因低于市场预期，24日苹果股价大跌12.35%，收于每股450.50美元。

　　25日，苹果延续跌势，下跌2.36%，收于每股439.88美元，市值约为4130亿美元。而当日埃克森美孚上涨0.42%，收于每股91.73美元，市值约为4182亿美元。埃克森美孚因此反超苹果，夺回一年多前失去的市值之冠。

　　至此，苹果股价与2012年9月21日创下的盘中历史最高价每股705.07美元相比，已经跌去近40%，市值蒸发约2370亿美元。

　　奥尼尔证券公司资深交易员肯尼思·波尔卡里对记者说，显然，苹果股价下跌是因为财报低于预期。另外，该公司产品如音乐播放器iPod和平板电脑iPad的销量不够强劲。最重要的是，苹果没有发布让市场足够“轰动”的新产品。

　　不仅如此，苹果股价下跌还影响了国内相关概念股的走势。在A股市场，与苹果关联度较高的安洁科技(002635.SZ)24日下跌7.07%，同日，莱宝高科(002106.SZ)、歌尔声学(002241.SZ)也分别下跌5.14%、5.81%。

　　瑞银证券分析师毛平认为，市场对苹果2013年一季度供应链订单的预期已经从去年12月中旬开始下调，并在苹果业绩公布后进一步确认和强化。在经过2012年12月底的估值反弹后，苹果概念股的估值或再次承压，要达到市场对其2013年全年业绩预期的难度在增加。

　　库克不停地往中国大陆跑 可惜有点晚了

　　在苹果2013财年第一季度财报中，最大的亮点莫过于首次将大中华地区的销售数据单列出来，当季度实现营业收入68.3亿美元，占其总营业收入12.5%。

　　尽管这一占比要逊色于美国本土市场的37%，但大中华市场同比67%的高增速显然无人能敌。

　　苹果现任首席执行官库克表示，“中国目前是我们第二大市场，但我相信中国将成为第一大市场。我十分相信这一点。”另外，他还表示，在未来几年，苹果将在华开设更多零售商店，并希望将来可以到中国首发苹果新产品。

　　这似乎为苹果加码中国市场以及更快的“吸金”奠定了基础，但不少业内人士认为，苹果未来的日子恐怕没那么好过。据研究机构国际数据公司(IDC)预计，在全球平板电脑市场，未来几年苹果iPad平板电脑的市场份额将由53.8%下滑至49.7%。在全球智能手机领域，中国正成为全球最大的智能手机市场，而在2012年第三季度，苹果已经跌出中国前五大智能手机厂商的行列。

　　手机中国联盟秘书长王艳辉也表示，与美国消费者是苹果生态系统(iOS)的粉丝不同，中国大多数消费者只是把iPhone手机作为一个单品在使用。“库克不停地往大陆跑，可惜有点晚了，苹果开始为乔布斯不重视中国市场买单，中国消费者调头将是早晚的事。”

　　“有意思的是，从诺基亚、摩托罗拉等跨国手机厂商的经历看，它们都没有打破一个魔咒——重视和发力中国市场之时，往往已是强弩之末。”李易说，不知道苹果会不会是下一个。

　　这一次苹果股价大跌并未给大盘带来太大影响，上周纽约股市持续走高，标普500指数继24日盘中触及1500点后，又在25日收于1500点上方，为2007年12月以来的首次。另外，截至25日，标普500指数连续8个交易日收涨，创下自2004年11月以来的最长连续增长。

　　纽约股市标准普尔500指数25日突破1500点的重要心理关口，原因是美国国会两党就债务上限问题谈判获得突破，且宏观经济数据向好。展望后市，多数分析师认为，标普500指数或将窄幅波动，并有望继续上攻。

　　波尔卡里认为，这是一个“积极的”现象。市场大盘并未被苹果股价下跌左右，显示投资者关注的是美国经济的整体走向，而非单个股票。