调仓预增股 基金放缓攻势

　　上周上证指数冲高回落，市场波动加剧，基金的情绪也发生了微妙变化，由前期的乐观趋于谨慎。一些基金认为，估值修复的行情已基本告一段落，短期内不宜继续进攻，预期下一阶段以结构性机会为主，行情将围绕上市公司的年报业绩增长和盈利展开。

　　短期情绪趋谨慎

　　上周四上证指数一度触及2362.94点这一自去年6月份以来的高点，为这轮始自去年12月初的反弹行情谱下了最强音，之后指数转而下行，一周主要权重指数的跌幅在1%左右，但中小板和创业板综合指数的跌幅都超过了4%。

　　对于目前的市场走势，汇丰晋信基金认为，市场短期内调整的风险正在不断增加。首先，市场在短期之内连续上涨，已经累计了不小的获利了结动力。此轮反弹中很多个股的涨幅都在30%以上，获利了结以及套牢解套的压力都不小；其次，当人心思涨的激情退去之后，大家会重新关注到宏观经济数据或许并没有大家想象中的那么好，当下仍只是处在经济增速放缓减弱的环节中，期待经济迅速强劲复苏不仅不合理也不科学；第三，中小板以及创业板个股解禁抛售压力愈演愈烈，同时IPO重启的传言也给市场资金面带来了不小的压力。另外，当前市场即将面临的就是业绩披露的挑战。随着近期一系列中小板和创业板个股业绩快报的披露，出现了很多业绩不达预期的现象，投资者情绪受到不小的影响。

　　天治财富增长基金经理周雪军也表示，股市已较大程度反映了经济弱复苏的预期，未来的走势需等待春节后经济走势、政策变化的进一步明朗。

　　事实上，经历市场大幅上涨后，短期内部分基金锁定收益的心态正逐步体现。上海有基金经理透露，已经对前期涨幅较大的板块和个股作了减持，调仓至前期跑输市场且有年报业绩保证的品种。

　　兴业全球趋势投资基金经理杨岳斌也表示，去年底判断经济企稳，所以把仓位加了上来，摆出进攻态势。今年从这个时点上来看，策略是短期偏防守，不会进一步加仓。而如果市场出现比较大的调整，则会更进取一些。

　　关注企业盈利情况

　　尽管认为市场整体暂告修整，但多数基金仍然认为，调整也不会十分剧烈，市场上仍然存在结构性机会，尤其是业绩可能超预期的个股。此轮市场的反弹主要来自于行业和个股估值的提升，而下一阶段则需要自下而上地寻找个股，市场将更关注企业的盈利状况及其变动趋势。

　　天治财富增长基金经理周雪军表示，市场短期的机会集中在主题、业绩超预期个股等需要自下而上挖掘的领域，系统性机会尚需等待；不过，系统性风险也不大，经济复苏虽然还不显著，但目前看仍会持续下去。因此，在投资操作上短期应相对谨慎，但要以相对积极的心态关注未来机会的结构和主线。

　　兴业全球趋势投资基金经理杨岳斌以医药股举例说，医药股近期表现突出，医药股的估值的确已经不便宜，龙头股对应2013年的PE已经在30倍之上，但需要看到医药行业背后巨大的需求，还是要考虑估值、成长、基本面再作判断，需要自下而上来考虑投资。 记者 黄淑慧