专家称上市公司转型才有牛市基础

　　股指期货持仓排名

　　合约：IF1303 日期：20130304

　　持买单量排名 持卖单量排名

　　名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减

　　汇总 22718 1632 39309 8215

　　1 国泰君安 6968 379 1 海通期货 12421 1631

　　2 华泰长城 4665 394 2 中证期货 9519 1548

　　3 广发期货 4066 1049 3 国泰君安 8512 1345

　　4 永安期货 3718 90 4 光大期货 5831 3630

　　5 光大期货 3301 -280 5 华泰长城 3026 61

　　受上周五房地产新政的影响，周一早盘地产、银行板块出现暴跌，拖累大盘重挫，当地产、金融、水泥等相关股票大量跌停板时，引发了大盘指数的暴跌。

　　新国五条可以说是最近几年地产调控最为严厉的政策，引发了投资者对后市预期悲观，短期对地产和金融相关板块的打击很大。本轮反弹行情是以银行、地产为代表的权重股这波行情以来实际绑架了大盘指数，权重股见顶从上证50指数走势更为明显，大盘势必也会跟之结束两个月的升势，转为休整，期间部分热点和防御性品种或还有补涨性质的表现，但总体难以改变调整趋势。

　　消息面上，加快推进房产税扩大试点，对部分城市提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率，房地产政策逐日加码。两会后可能还有更严厉的房地产调控政策出台，而房地产与银行一直以来就有很强的关联性。

　　近年来银行的融资客户房地产企业占的比重较大，而两会后的房地产调控政策虽然是针对房地产，但必然会影响到银行的盈利。在中国银行业不良贷款余额连续五季度上升的背景下，未来对于房地产的调控也会进一步加剧银行不良贷款。所以，如果说新国五条终结了本轮反弹行情，还不如说新国五条提前终结了本轮地产板块和银行板块的行情。当银行和地产两大板块的行情终结后，就意味着大盘指数的反弹行情也跟随着被终结了。

　　目前中国股市最大的问题是上市公司质量不高，上市公司没有核心竞争力，上市公司缺乏国际上的行业大品牌公司。而现行的证券市场由于历史的原因，从制度上根本就无法培养出伟大的公司。新中国证券市场自诞生起就定位成了“融资圈钱”市；虽然证监会主席郭树清上台后作了大量的改革，但是至今这个定位并没有太大的改变。

　　证券市场的制度建设在当下的历史任务就是要从制度上逼着上市公司转型升级，通过资本市场资源配置功能让上市公司打造自主品牌和核心竞争力，推动中国经济转型升级成功。只有上市公司转型升级成功中国股市才具备了牛市基础。

　　上周证监会召开新闻通气会，说IPO专项核查工作完成后，新股发行将开启，市场闻到新股又要发行的消息后是恐慌暴跌。市场为什么一听到新股将要发行就暴跌呢？说明投资者都明白：现行的新股发行制度还是融资圈钱，不能带给投资者财富机遇。

　　所以，目前中国股市没有牛市基础，也不可能有牛市。何时上市公司转型升级成功，何时新股发行能带给投资者长线投资的财富机遇，中国股市才能有更广阔的上涨空间。目前短线由于快速暴跌，沪深两地大盘指数均已跌至60日均线左右，短线大盘指数有望在60日均线处获得支撑。 宏皓

　　(作者系：中央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学家、中经产业基金理事会秘书长)