振荡行情下求稳心态为主导 新基金发行井喷

　　从投资者角度看，之所以如此热捧固定收益类产品，一方面来源于2012年固定收益类产品稳定收益的示范作用，更重要的在于对2013年股市投资仍然疑惑，信心不足，求稳心态占据了上风。

　　记者李侠虽然市场公认2013年股市将会好于去年，今年前两个月股市走势也表现强劲，但“股债跷跷板”效应似乎并未出现。截至目前，在新基金发行呈现井喷之势的背景下，固定收益类产品仍然占据了大半江山，其中尤以债券基金发行最为火爆，不仅成为各家基金公司的重点关注对象，更是受到投资者的热捧，市场屡现债基“一日售罄”现象。

　　分析人士指出，新基金发行井喷表明财富管理正在成为基金业新的业务增长点。而固定收益类产品仍然占据新基金发行主流，固然有去年债基投资收益较好示范作用的影响，但更多地反映出在经济复苏步伐缓慢的背景下，投资者对股市上升前景的疑虑，显示投资者规避风险和求稳心态仍然主导投资者的投资行为。

　　基金开户持续高涨 发行速度仍在加快

　　进入2013年，监管层放松管制和逐步市场化的趋势使得新基金发行持续活跃，新基金发行和新基民开户数分别创出阶段性新高。

　　有关统计数据显示，2013年1月份成立新基金达30只，而2012年同期只有10只基金成立；而到了2月17日，今年新成立的基金更是迅速增至76只。

　　而从募集情况看，这些基金几乎都受到了投资人的热烈追捧。数据显示，1月份完成募集的30只新基金，合计募集资金906.19亿元，平均募集规模为30.21亿份。

　　根据中国证券登记结算有限责任公司的数据统计，今年1月份，新增基金开户396943户，较去年同期的116814户，增长280129户，涨幅达239.81%。同时，这一数字也创出自2009年以来的近5年同期新高。

　　根据证监会官网披露的最新消息，目前在证监会排队待批的基金达102只。以北京为例，排名前十的基金公司均上报了新产品，合计待批基金28只。而据了解，华夏基金和工银瑞信计划2013年新基金发行目标分别为30只、20只以上，国泰基金、南方、上投摩根等公司均有3只基金在发或待发。业内人士预测，未来一两个季度内，新基金的平均发行规模增长还将会加快，2013年新基金发行无论只数还是总规模都将创出历年来的新高。银河证券基金研究中心总经理胡立峰预计，2013年公募基金将发行700多只，私募基金有望发行公募产品300多只，合计将突破1000只。这一增长速度将给股市和财富管理行业带来很大影响，原本“潜水”的财富管理产品有望浮出水面。

　　固定收益类产品仍为新发产品主力

　　2013年，固定收益类产品的发行并没有因为股市的上涨而受到抑制，反而随着股市的大幅振荡以及经济复苏的缓慢，热度持续上涨。不仅个人投资人继续追捧固定收益类产品，多数基金公司也将新产品的发行主要锁定在固定收益类产品上。

　　数据显示，今年1月份完成募集的30只基金中，债券型基金、货币市场型基金、被动指数型基金、偏股混合型基金分别为8只、14只、4只、2只，另有保本型基金和QDII基金各1只。另据Wind数据显示，截至2月17日，今年已经有76只新基金成立(A/C分开计算)，其中49只为固定收益产品，占比达64%。

　　而自蛇年节后首个交易日开始至今，债券基金和权益类基金发行数量基本相当，债券类基金仍然占据着半壁江山。据记者粗略统计，短短两周时间，先后有国泰上证5年期国债ETF联接基金、招商双债增强分级债基、易方达天天理财、华夏1年定期开放债券基金、长盛纯债基金、工银瑞信增利分级债券基金、工银瑞信产业债债基金、大摩双利增强分级债基等10多只债基先后发售。

　　数据显示，1月中发行的“工银瑞信60天理财”募集了128.56亿元，成为今年募集规模最大的基金；“农银汇理7天理财”募集117.83亿元紧随其后。广发基金旗下首只短期理财基金“广发理财30天”以及万家基金旗下的首只短期理财基金“万家14天理财”，也分别募得资金47.87亿元和75.36亿元。另有中欧纯债、博时亚洲票息两只产品提前完成了募集规模而提前结束募集；长信利众分级债基———长信利众A在将此前预定1个多月的募集期调整为一周时间后，仍仅用时2天就提前完成了募集。

　　春节后债基的发行更是火爆。蛇年首周，招商基金发招商双债增强分级债基A、B分别在发售的第一天即双双宣告达到发售上限而提前结束募集；泰达信用合利发行首日募集超过13亿元；信诚基金旗下首只纯债基金信诚优质纯债则以20.47亿元的规模荣登2013年发行规模最大的债基。

　　虽然节后权益类基金发行有所提速，但一个数据很能说明固定收益类产品受追捧程度。据相关统计，截至2月18日，新成立的42只新基金合计募集资金超过1100亿元。其中，13只理财基金募集超过650亿元，占比达到了六成，若加上其余货币基金和债券基金，固定收益类产品共募集逾950亿元，占今年新基金总规模的九成。在这种形势下，无论是出于对投资人喜好的考虑，还是为扩大公司管理资金规模计，在新基金发行备案制下，很多大型基金公司纷纷表示，今年新基发行将会以固定收益类及工具类作为主要方向。

　　股票型基金并不走俏 募资额度低于预期

　　2013年前两个月，一些股票型基金开始陆续发行，不少投资者希望股票型基金的大量发行能为市场带来充裕的增量资金，能成为推动股市上涨的重要动力。

　　如今2013年已经过去了两个多月，股市的财富效应已显现，基金公司也纷纷发表看好股市的观点。证监会简化了新基金审批程序，推出基金发行备案制，但股票型基金发行数量并不占优势，最重要的是募资额度大大低于预期。

　　在申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明看来，这至少说明基金公司并非不愿意发股票型基金，而是市场销路依然还比较差，股票型基金发行还很不容易。现时股票型基金的确还没有什么大的吸引力。“社会各界投资者对股票似乎仍然存有‘一朝被蛇咬，三年怕井绳’的心态。而这也就从某个角度启示我们，对沪深股市走势还是要谨慎。”桂浩明称。

　　而从投资者角度看，之所以如此热捧固定收益类产品，一方面来源于2012年固定收益类产品稳定收益的示范作用，更重要的在于对2013年股市投资仍然疑惑，信心不足，求稳心态占据了上风。

　　事实上，春节过后至今，受外围市场因素影响以及国务院新发布的房地产调控新政的影响，短短10来个交易日中，A股已经出现两次重挫，下跌幅度令人惊心。而新发布的PMI数值再次显示，复苏步伐趋缓，A股市场牛市前景仍难以明朗。

　　况且，在很多基金公司看来，虽然2013年，由于资金面的宽松，债券市场整体收益率出现了持续的下降，但债市投资仍不乏投资机会。华泰柏瑞稳健收益基金经理沈涛认为，2013年债券市场的基本面仍然是良好的。一方面，尽管资金面确实可能出现趋向平缓的变化，但在目前经济复苏环境下也不可能大幅收紧；另一方面，从最近的通胀和PMI数据看，经济的复苏力度尚且有限。“两会”后随着政府政策面的明朗，市场的趋势会更加明确。

　　“从经济基本面来看，2013年我国经济处于曲折复苏阶段，但复苏过程将较为曲折，存在反复，因此对债市而言仍有波段性机会。”目前正在发行的嘉实增强信用定期开放债基拟任基金经理刘宁分析认为，2013年债券市场估值将处于中性水平，利率、信用均在历史均值附近。这样的背景下，信用产品主要以获取绝对回报为主，利率产品主要以交易机会为主。综合考虑基本面影响，相对看好中短期限中低等级信用债以及长期限有票息保护的信用债品种。

　　而尤其是信用债方面，目前CPI已见阶段性低点，2013年将低位徘徊，因此国债等利率品种的收益率下行和上升空间都相对有限。2012年下半年开始信用债收益率小幅上行。10年期AAA级和5年期AA级信用债收益率和信用利差处于历史均值之上，信用债仍具有较高投资价值。李侠