股市存量折腾 债市投资火热

　　昨日,A股市场一扫楼市调控“阴霾”,上证指数单日大涨52点,重返2300点之上……

　　昨日,沪深两市迅速企稳反弹,以银行、券商为首的权重板块东山再起,石墨烯、触摸屏、抗癌、云计算等题材概念争奇斗艳,地产板块亦出现企稳迹象,表明市场情绪已回归理性。

　　值得注意的是,当前A股市场仍然是以存量资金为主。比如说本周一A股大跌,沪市的量能接近1500亿元。但昨日大涨,沪市的量能只有1100余亿元。与此同时,创业板指也有类似特征。由此可见,A股是典型的大涨缩量,大跌放量,如此就说明了A股是典型的存量资金在折腾。而以往经验显示出,存量资金可以折腾诸多个股机会,但是却对指数的涨升,没有太多的能量。

　　与此同时,2013年债基发行依然火爆,特别是定期开放债基刮起了一股强劲的认购旋风。与普通开放式债基相比,定期开放债基在2013年显示出强劲的市场号召力。Wind数据显示,定期开放债基继去年成立14只以后,2013年以来,包括泰达宏利信用合利、嘉实增强信用及华夏1年定期开放、万家岁得利等多只定期开放债基相继发行。目前个人投资者对定期开放债基的接受程度相当高,泰达信用合利发行当日97%的认购来自于个人投资者。据第三方理财机构人士分析,相较于普通开放式债基,定期开放债基的封闭期设计可维持债券投资的规模稳定,无需应付赎回,也无大额申购摊薄收益,减少因资金进出带来的被动买卖;其次,正是因为其规模的稳定性,定期开放债基在封闭期可更加从容地进行操作,降低组合流动性冲击的不确定性,更好地配置高收益但流动性较低的债券,以获取更高回报;最后,定期开放一次的特点,满足投资者对流动性的需求,较好地实现了收益性和流动性的匹配。泰达宏利信用合利拟任基金经理卓若伟认为,蛇年开年A股市场再度震荡调整,债市波动性较小的特征依然具有较高的投资吸引力。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春指出,国五条未改经济增长预期。在这一次大跌后,可能两三个月内市场会面临预期不断调整的状态,谨慎的人可能会占据一段时间上风,伴以偶发与不规则的情绪释放。

　　这段市场的调整期应当是针对周期向上建仓的时间段。

　　证券主持 尹武