上市公司5日谈: 酒鬼酒黑天鹅乱飞 今年压力大

　　主持人语：上市公司，资本市场的绝对主角，一举一动演绎股价涨跌，牵动投资者神经，撬动你的账户资产金额。中新网证券频道推出“上市公司5日谈”系列观察报道，梳理一周上市公司热点新闻，谈上市公司的事件本源，论上市公司的治理之道，辨上市公司的是非曲直，析上市公司的财务诟病。

　　中新网3月18日电 (证券频道 陈鸿燕)综合报道，在刚刚过去的3•15，前期“黑天鹅”乱飞的白酒股再度“触雷”，板块重挫逾1.3%，白酒股一片惨绿。自去年塑化剂事件曝光以来，白酒股陷入持续调整中，其中酒鬼酒跌幅最大达到42.62%。分析认为，经过长达4个月的连续调整后，白酒板块将迎来战略性机会，而酒鬼酒今年业绩压力较大，投资仍需谨慎。

　　“3•15”来袭白酒股再“触雷” 酒鬼酒陷“塑化门”以来蒸发45亿

　　对于老股民来说，2011年央视3.15晚会曝光的“双汇瘦肉精”事件是一记警钟。当日双汇发展长阴暴挫惨遭跌停，晚间央视曝光双汇瘦肉精事件。在停牌一个多月后，该股复牌后空头继续宣泄，股价连跌两日。

　　今年3.15晚会前夕，面对之前“黑天鹅”乱飞的白酒股，游资纷纷选择用脚投票。3月15日，酿酒板块重挫1.38%，白酒股一片惨绿。沱牌舍得领跌，股价下跌5.66%，古井贡酒跌逾5.3%，另外洋河股份、泸州老窖、酒鬼酒等跌幅靠前。同期上证指数收盘涨0.36%，盘中金融股吹响逆袭号角，沪指一度强势收复2300点大关，各板块全面翻红，仅酿酒板块绿盘运行，疲弱态势可见一斑。

　　白酒股的“黑天鹅”事件源于去年11月19日，媒体一则“酒鬼酒塑化剂超标260%”的报道使得酒鬼酒当日临时紧急停牌核查。尽管酒鬼酒紧急停牌，但白酒板块却跟着遭殃，当日所有白酒股全线暴跌。11月23日酒鬼酒复牌后股价连续4天跌停，12月4日创出调整新低27.09元/股。不仅如此，“塑化剂”事件还令整个白酒行业陷入危机，白酒龙头茅台酒随后也陷入塑化剂检测的泥潭。

　　继塑化剂事件之后，“限酒令”、“旺季不旺”等系列利空接踵而至，笼罩在白酒股上空的阴霾迟迟未能散去。3月11日，最早陷入“塑化剂门”的酒鬼酒再度“触雷”。广州日报11日报道，据保守估计酒鬼酒30%的经销商退出，退出的多为湖南当地经销商，大经销商都被“绑住”了。对于媒体上述报道，截至发稿时，酒鬼酒尚未发布任何声明或公告进行回应。

　　二级市场上，11日酒鬼酒股跌幅达2.64%。数据显示，自2012年11月19日酒鬼酒深陷“塑化门”以来，该股由47.58元/股跌至15日收盘价27.30元/股，累积跌幅达42.62%，每股跌20.28元/股，按2.24亿股流动股本计算，市值累积蒸发了45.43亿元。

　　白酒股迎来布局良机 酒鬼酒业绩压力仍大

　　据WIND数据显示，截至3月17日，在13只白酒股中，仅酒鬼酒和ST皇台两只白酒股发布了2012年年报。其中酒鬼酒去年实现营业收入约16.52亿元，归属于上市公司股东的净利润约4.95亿元，同比分别增长71.77%和157.22%。但受塑化剂事件冲击和经销商退货影响，酒鬼酒去年四季度业绩增速呈现停滞状态。

　　公开数据显示，酒鬼酒去年四季度实现营业收入1.74亿元，同比下降42.98%，环比降幅68.37%；实现归属于上市公司股东净利润3686万元，同比降低65.43%，仅为三季度的20%。其中约有48%为预收账款下降带来。

　　WIND数据显示，ST皇台2012年净利润约1013.49亿元，同比增长109.7%。就业绩预告来看，泸州老窖等6家白酒企业发了预增业绩预告，贵州茅台、五粮液两巨头预计业绩增速均低于去年前三季度。

　　二级市场上，自去年塑化剂事件曝光以来，白酒股陷入持续调整中，其中酒鬼酒跌幅最大达到42.62%，洋河股份、水井坊、五粮液、贵州茅台等跌幅紧随其后，沱牌舍得、山西汾酒、老白干酒等累积跌幅相对较小，分为为0.34%、0.66%、0.77%。

　　经过长达4个月的连续调整后，白酒股是否峰回路转具备投资价值？对此，国海证券发布最新研报称，白酒板块调整充分，估值中枢已下移，2013 年预测市盈率只有10 倍左右，其防御性将在13 年中期有所体现，建议静待3-4月份终端价格在需求淡季时触底，3-4 月作为白酒消费的传统淡季将很有可能迎来终端价格低点，而股价往往先于基本面见底，届时茅台一批价等标志性指标只要不是过分恶化，将迎来白酒板块的战略性机会。

　　对于调整幅度最大的酒鬼酒，开源证券发布研究报告称，酒鬼酒在12月初完成了生产线的整改并通过了质检部门验收，从12年后两月销售情况看，公司销售情况受到较大影响，事件对市场的影响需要时间来消化。同时考虑到白酒行业进入调整期，公司的市场恢复情况可能不会太快。13年公司业绩压力较大。(中新网证券频道)