新市场风格还未明显形成 银行股还是大盘风向标

　　上周大盘继续延续调整态势，股指持续探低，沪指不仅跌破2300点，还跌穿了60日均线。上周深证成指跌势更为突出，全周每个交易日都创出调整新低，市场重心不断下移的格局非常明显。多少给人安慰的是，沪指后半周连收两根阳线，短线似乎有止跌企稳的迹象。但上周沪指依然收在60日均线之下，周K线也再收一根阴线，沪指周线两连阴的走势，表明目前市场弱势格局依然没有得到根本的改变，而成交的萎缩也意味市场情绪依然谨慎。在市场做多动能还没有有效积聚的背景下，短期市场还难以摆脱弱势整理的格局。随着“两会”的结束，市场消息面也面临短暂真空，央行对货币政策的表态称中性偏紧，多头此时还难以坚定做多的信心，短线即使出现超跌反弹，空间和力度都有限，操作上还是要继续控制仓位，以短线为主。

　　本轮反弹起始于去年12月的1949点，之后股指不歇气地一路走高到2444点，上涨幅度超过了25%。正因为短期大盘上冲过快过猛，因此，其获利回吐的力度也明显加大，春节后大盘出现大幅杀跌就是一个很好的证明。大盘在一浪反弹后，二浪调整正在进行且还没有出现结束的迹象，但大盘3月份会出现一波反弹应是在预料当中，只是这波反弹究竟是创新高的主升三浪，还仅是一个对2444点高点进行确认的反弹，目前还难以做出有效判断。我们认为，大盘重蹈去年覆辙的可能性较小。因为去年宏观经济衰退，而今年宏观经济弱复苏；从技术上来看，去年市场反弹后，5周和10周均线并没有出现持续的多头排列，而今年大盘5周和10周均线形成了明显的多头排列，并且20周均线也已经明显向上了，股指还站上了60周均线。这些均表明，今年大盘整体表现会强于去年，股指还有再创反弹新高的潜力。

　　值得注意的是，持续阴跌的银行板块，上周已露出止跌企稳迹象，沪指后半周连收两阳，也就是因为银行股有所表现。如果本周银行股进一步企稳，则沪指有望出现短线反弹并站上60日均线，从而形成对深证成指的向上带动。所以，银行股的动向还是大盘未来走势的风向标，投资者可参考银行股的表现来对大盘运作做出判断。目前来看，虽然股指已有一定跌幅，权重股也在努力企稳，但从资金流向看，主力机构实际上依然处在仓位的去库存阶段，新的市场风格还没有明显形成。因此，在大盘没有出现明显走强之前，操作还是要偏谨慎。

　　国盛证券 程荣庆