郭树清施政之路：清风过处 波澜起万象新

与中国资本市场发展二十余载历程相比，郭树清执掌证监会的17个月并不算长。但放诸资本市场改革发展的洪流中回望，郭树清这17个月果断、高效的施政之路不容忽视：清风过处，已是波澜起、万象新。

面对渐入“深水区”的资本市场改革，郭树清从上任后提出“三个如何”之问开始，沿“市场化、法治化、公开化、国际化”的改革思路走到今天。17个月中，中国证监会共发布公告类文件80个、证监会令16个，作出行政处罚决定57项、市场禁入决定10项。

正式卸任之前，郭树清在今年全国两会期间接受媒体采访时再度表示，过去一年证券期货市场改革发展、监管取得了一些成绩，这些成绩的取得是连续的，所谓“新政”之说并不确切。

然而不可否认，郭树清在任期间所推出的一系列改革举措，已在既往改革成果的基础上，将我国资本市场引向了一个层次体系更丰富、对内对外更开放、机构投资者更壮大、行政管制进一步放松的新格局。这一个格局，也成为下一阶段市场改革发展的新基础、新起点。

条分缕析：

逻辑清晰的改革之路

2011年10月底，证监会换帅，郭树清履新。12月初首次在公开场合发表演讲，郭树清这样诠释了对中国资本市场的看法：“中国资本市场的发展与整个经济体制的转轨密切相连，实际上是后者不可分割的一个有机组成部分”。

他还提出，必须积极拓展资本市场的覆盖面和包容力，通过资本市场的科学发展来促进经济社会的科学发展。

随后，郭树清向证监会全系统提出了“三个如何”之问，即如何以资本市场的科学发展来促进国民经济的科学发展？如何通过多层次资本市场体系服务于中小企业、“三农”和创新创业活动？如何在证券期货监管工作中体现和维护最广大人民的根本利益？

随之而来的政策部署和改革举措对这些问题进行了条分缕析的解构，且无不在拓展资本市场的覆盖面与包容力方面下工夫、做文章。

对于资本市场的科学发展，郭树清不避讳问题，指出我国资本市场面临着一系列结构性失衡，而加快重点领域改革、解决这些结构性失衡，便是实现资本市场科学发展的题中之意；对于通过资本市场体系服务中小企业及创新创业，他给出了拓展市场服务范围、加快发展多层次资本市场的改革之方；对于维护广大人民根本利益，则在探索建立投资者保护长效机制的同时，持续提高市场投资回报，加快财富管理行业发展。

回想郭树清到任初期，部分市场人士对其改革措施之多、涉及面之广时有微词，如今看来，其改革逻辑清晰，有着明确的脉络，改革成效也十分明显。

2012年年中，证监会推进以信息披露为中心的新一轮发行体制改革，随后炒小炒新炒差现象显著降温；创业板、主板、中小板退市制度发布，多元化退市标准体系建立，市场多年来的“只进不出”成为历史；再融资审核机制优化、并购重组市场化改革等工作推进，使资本市场资源配置效率进一步提升；多层次资本市场建设迈出重要步伐，非上市公众公司纳入监管范畴，企业获取资本市场服务的渠道大为扩展；在推动上市公司建立持续、清晰、透明的现金分红政策和决策机制的同时，也着手筹建专门机构，探索代为履行股东权利以增强投资者的话语权；对外开放稳步推进，境外长期资金快速、顺畅地进入我国资本市场……

一年多来证监会出台政策的力度、速度令市场印象深刻。2011年11月以来，共发布公告类文件80个、证监会令16个，内容虽涉及资本市场改革方方面面，但其内在逻辑却从未超出郭树清到任之初所提出的“三问”范畴。

尊重市场：

不超越“市情”也不裹足不前

郭树清以学者型官员为人称道，同时也不免被一些评论者贴上“理想主义者”的标签，但正是这样一个“理想主义”者，从未忘记尊重国情、市情的实际，要求无论推出任何改革措施，都要把握好改革的力度、速度和节奏。

在2013年全国证券期货监管工作会议上，郭树清说，“我们既要尊重市场、敬畏市场，又要呵护市场、引导市场，必要的时候还要限制消极因素冲击市场、破坏市场”。

市场经过长期发展所积累的“市情”、市场渐入改革深水区的客观现实，使资本市场改革已不能仅靠一己之力单兵突进得以完成，而须以各方协作与配合的方式展开。

2012年，资本市场通过3次降低交易费用，减轻了投资者的交易成本；QFII总规模及单家额度上限调整、RQFII制度成功试点；央行、证监会与发改委建立的以推进债市制度规范“五个统一”的协调机制取得重要成果；在广东等省份养老金投资资本市场试点的基础上，目前监管部门正在配合有关部门研究养老金、住房公积金等长期资金进入资本市场投资运营有关问题……这些工作的开展，无不需要更密切的监管协调、协作。

市场人士评价，当前资本市场发展，已愈发需要顶层设计，需要部际监管协作，而郭树清执掌证监会期间对此做出了相当的努力，这些工作虽无法立即见效，但其改革实践值得肯定。

我国资本市场的另一基础市情就是存在着大量散户投资者。2011年底，证监会投资者保护局成立，保护投资者特别是中小投资者权益的长效机制逐步建立起来。2012年年中，郭树清带队赴多地调研，重要议题之一便是与当地投资者座谈，面对面交流、听取普通投资者对资本市场改革发展的意见和建议。交流中，郭树清语出恳切，“理性投资、价值投资”的建议常挂嘴边。

深入开展调研、提升投资者教育服务水平作为其工作的一面；提升市场投资回报，促进各主体归位尽责、铁腕治市严打违规、推进诚信体系建设、扎实做好投资者适当性管理制度就成为其工作的另一面。“要不断提高市场效率，始终把保护投资者利益放在首位，强化市场投资功能，建设成熟理性的市场文化。”郭树清说。

两头开放：

机构时代轮廓渐显

与“对外开放”相比，“对内开放”对我国资本市场来说是个更新的概念。在完善我国市场发展基础的长路中，买方与卖方机构全面发育不可或缺。郭树清到任之初，即发表了题为《努力建设有中国特色的国际一流投资银行》的演讲，此后，其在壮大机构投资者队伍方面的工作力度有目共睹。

2012年5月的证券公司创新发展研讨会过后，根据11项创新举措细化出了36项具体措施，随后半年多时间内，这些措施陆续落地，目前已经基本实施完毕。在此过程中，他也提醒券商，创新应该紧紧围绕实体经济的需要，要不取不义之财、不欺骗客户，同时做好风险揭示，保证风险敞口在可控制范围内。

基金、期货机构创新发展同样在过去一年进入快车道。公募基金投资范围大幅拓宽、股权激励方面的管制大幅放松，产品创新审核通道更加顺畅；同时合规机构获准开展公募基金业务，随着基金法的修订，私募基金业务也获得合法身份，正式纳入监管。与此同时，基金公司、券商资管等机构资金入市也获得不同程度松绑，保险资产管理计划、信托产品已得到公平参与证券市场的机会。

境外长线资金入市在近一年多来快速推进。2012年监管部门新批准72家QFII资格，QFII总数达到207家，新批准投资额度158.03亿美元。今年RQFII新规实施，投资范围、投资比重双双扩大。

行业壁垒消除背后的深意是将更市场化的竞争秩序交予市场，通过促进良性竞争改变机构面临的同质化竞争，以及无法满足日益增长的居民投资理财需求等问题，让资本市场承担服务经济社会发展的更重大的使命与责任。

“无论是行业开放，还是产品创新，监管思路都出现了很大的跨越，有许多原来属于禁区的领域也开始松动放开，现在基本上是‘只有你想不到的，没有不让你做的’。证券行业乃至金融格局正在发生革命性的变化，这种变化程度大大超出我们的预期。”一位大型证券公司的高管这样说。(记者 马婧妤)