茅台一季度净利润增两成 为三年来同期最低增速

   昨晚，白酒股龙头贵州茅台（600519）亮出了一季报，净利润同比录得逾两成增长，这也是三年里最低的一季度增速。在白酒销售遇冷和限制“三公消费”的背景下，茅台的业绩不但关系自身股价，更影响到投资者对白酒行业后市的判断。

    预收账款大减

    茅台今年前3个月录得净利润为35.93亿元，同比增长为21.01%。其间，营业收入为71.66亿元，同比也增长19.11%。基本每股收益为3.46元，比上年同期增长21.01%。

    2012年、2011年一季度，茅台净利润增长为57.60%、48.85%，这意味着其今年一季度增幅是三年中最低的。但考虑到白酒消费遇冷因素，其能保持双位数增长仍属不易。

    这份季报还提供了其他有意义的信息。例如，记者留意到，当季贵州茅台的预收账款出现了大幅的下降，从2012年底时的50.91亿元跌到一季度结束时的28.66亿元，而2012年一季度时这一数字是57.71亿元。

    预收账款指标被外界视作白酒企业的业绩蓄水池，由于白酒行业在兴旺时采取“压货营销”。在“一酒难求”年代，它的增加会被解读为行业景气度上升，而减少往往意味着对于渠道的强势管控能力有所松动。

    此外，由于期内接到发改委反垄断罚单，茅台一季度营业外支出记上了一笔2.52亿元的账，茅台解释是因为支付罚款和公益性捐款所致。

    昨日，贵州茅台大涨3.08%，收报178.49元。 （记者刘俊）