上交所：多手段提高上市公司信披质量

　　开展“管理层讨论与分析”披露质量专项评价

　　上海证券交易所近期将开展沪市上市公司2012年报“管理层讨论与分析”披露质量专项评价活动，邀请机构投资者对上市公司年报“管理层讨论与分析”的披露质量进行专项评价。

　　“管理层讨论与分析”是上市公司年报的重要披露内容，主要是通过对公司相关财务数据的文字解读，向投资者揭示公司管理层对于公司过去经营状况的评价分析，以及对公司未来发展趋势的前瞻性判断，对财务报告是一个必要和有益的补充，有助于增强信息披露的针对性和有效性。上交所本次开展的专项评价活动，目的即是为了进一步提高上市公司年报中“管理层讨论与分析”的披露质量，树立市场典范，倡导最佳实务。

　　此次“管理层讨论与分析”披露质量的专项评价活动将分为两个阶段：第一阶段，由证券公司和基金管理公司等机构投资者的研究部门按照“管理层讨论与分析”披露内容的完备性、关联性、决策相关性等标准，对沪市上市公司2012年报“管理层讨论与分析”披露质量进行分析评价，在此基础上投票选出10家披露质量表现优良的公司；第二阶段，上交所根据机构投资者投票结果评选10家上市公司为“2012年报‘管理层讨论与分析’披露优良企业”并对外公布名单。

　　上交所有关负责人表示，上交所一直高度重视“管理层讨论与分析”的信息披露，通过多种手段不断促进沪市上市公司提高披露质量。早在2005年即已联合有关机构开展了关于上市公司定期报告“管理层讨论与分析”披露的课题研究，并在此基础上制定了《年度报告工作备忘录第三号管理层讨论与分析的编制要求》。2011年，上交所举办了以叙述性信息披露为主题的公司治理论坛，继而结合最新监管实践对上述备忘录进行了修订，为中国证监会修订年报准则提供了有益参考。本次开展专项评价活动，是促进机构投资者参与公司治理，提高上市公司信息披露有效性的重要尝试。本次活动中机构投资者的评价结果还将为下一步上市公司董秘考核、公司治理专项奖的评选提供参考。