2256点不破 大盘上升格局不变

　　投资策略： 亚洲主要股市出现深幅调整，以估值为安全边际的防御策略可能更为有效。从防御的角度看，估值成为唯一能提供安全边际的选项。一方面，从PEG角度考量，当前2012年静态PEG小于1的中小盘股票具备中期持有价值；另一方面，2013年动态市盈率小于10倍，且股价在每股净资产附近徘徊的权重股具备较高安全性。

　　中证投资

　　周四大盘低开低走，早盘一度冲高，但午后快速回落，一路走低，收中阴线，成交量略小于前天。

　　日本股市昨日出现7%以上的大跌，港股恒生指数也明显调整，外围股市的震荡难免影响A股的持股信心，特别是在当前小盘股估值普遍很高，而权重股受制于经济现状欲振乏力的背景下，坚持防御策略应是阶段最佳选择。

　　中国5月汇丰制造业PMI预览值为49.6，创七个月最低水平，这是该指数自去年10月以来首次跌落荣枯分水岭50以下，经济数据利空立马影响到A股市场，临近收盘加速下跌，最终收出中阴线。

　　技术上看，五连阳之后，短期获利盘涌出，市场调整属于正常波动，只要不跌破2256点一线，则大盘震荡盘升的格局不会改变。相对来说，后市主要风险在于中小板和创业板，不要去盲目追高，注意回避前期涨幅过高的个股。

　　中线筹码持股不动，前期涨幅过高的个股建议逢高兑现利润。前期大热的互联网、传媒、通信等板块或将进入短线调整周期，但是其中估值较低的优质个股仍然具备低吸机会，此外环保、酿酒、医药等板块依然存在补涨空间。 　(深圳智多盈)