“国家队”鏖战2100点 A股政策底初现

　　汇金再度增持四大行

　　主持人：经过前一个交易日的小幅反弹后，昨日，A股再现震荡整理格局。值得关注的是，在汇金增持新华保险和光大银行后，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行17日晚间发布公告称，汇金公司于6月13日分别增持四大银行股份。汇金新一轮的大幅增持，对市场将产生怎样的影响？

　　广州万隆：经过近两周的下跌，“国家队”汇金出手护盘的消息不断出现，这或代表了监管层对当前大盘点位的认可，即所谓“政策底”区间，也再次凸显了近十年来政策意图与A股重要顶底的对应规律。

　　近十年来，股指的顶底往往与政策指向相关。如2006年底部股权分置改革与本币升值、2008年四万亿元投入、2012年初股市新政、去年底的引资入市与暂缓IPO等，均引发中级以上上涨行情。另一方面，从近年重要头部时的政策看，2007年上调印花税、2009年货币收缩、2012年新股继续发行扩容等。可见，管理层的调控意图，对A股大方向运行有着重要影响。而自1949点上涨以来，政策面没有明显的偏空信号，相反，IPO重启尚未落定，且管理层继续引三金入市、外资入市，而近期又有汇金护盘。从这个角度看，中期行情仍值得乐观。

　　兴业证券：基本面和流动性双压的格局将制约市场的表现。经济增长偏弱，5月份PPI环比降0.6%，远低于历史季节性规律的0.31%。根据国家电力监管委员会日均发电量测算的6月份上旬发电量同比约7%，延续不温不火。严打虚假贸易以及中美基本面差异引发资金流出导致5月份外汇占款由4月份的2944亿元大幅下降至668亿元，更为重要的是，央行在货币政策执行过程中释放出偏紧的基调。

　　展望未来数周，存贷比考核、理财资金面临资金池监管口的兑付缺口，国家外汇局《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》的严格执行，以及7月份约4000亿元的财政存款上缴等，使得资金面仍将面临较大压力。

　　短期或走出补缺行情

　　主持人：昨日，沪深两市延续震荡盘整走势，量能继续萎缩，创业板指盘中虽然再度创出新高，但是K线图上收出放量阴十字星，短线仍然在累积风险的过程中。考虑到近期盘面的震荡走势，从技术面分析，股指将如何演绎？

　　广发证券：从大盘来看，短期仍未见明显止跌。需要多方继续努力，至少短期不能再跌，维持一个短期平台底部后，才有可能继续与空方周旋。同时还需要迅速脱离目前的位置，否则盘旋不上，则难免再遭空方突袭。从技术指标观察，日随机指标KDJ目前已经触底，但处于弱势区，需要警觉大盘再下台阶。预计今日大盘维持弱势的概率偏大。

　　招商证券：从技术面角度分析，始于上证指数1949点以来的上涨是一个推动型结构，应理解为新资金入市，而该新资金的成本约位于上证指数2150点至2200点一带，从成本角度分析，当前的剧烈震荡应理解为主力洗盘动作。而短线角度判断，由于之前的下跌速度过快，因此目前行情需要一个反弹再下探后止跌回升的动作，以便平缓之前过快的跌速。维持中线看多，短线震荡的判断。

　　博众投资：从技术上来看，股指已有效跌破年线支撑，今日是缺口形成后的第三个交易日，若能回补缺口则短期将有反弹；若不能回补缺口即缺口被有效跌破，则市场仍将继续寻底。

　　金证顾问：从K线组合来看，上周仅有两个交易日，股指走势形成了孕线形态。孕线的形成一般认为是，价格经过一路上涨或下跌后，主力(买方或卖方)内部能量消耗殆尽，主力做最后一搏，将价格推到新高或新低后收市。第二天，买方和卖方均尽力打压对方，把价格拉开，经过一天争夺，价格整体波动幅度不大，形成小实体，或十字星走势，可能就是买卖双方交换战地之际。在理论上，多空双方达到平衡后，市场应有一定的变化。因此，之前调整得比较深的个股能否出现转化，如权重类个股，则是此次变化的基础。从昨日盘面来看，盘中由于权重类个股的止跌，如万科A等地产股已经跌到了一定的支撑位，对大盘的上涨奠定一定基础。应该说，这是一个好的开始，促进了个股的活跃程度。如果权重类个股能进一步修正的话，短期大盘应该走出补缺的行情。

　　继续防御为主

　　主持人：昨日，沪深两市股指双双小幅高开，其后受到房地产、有色金属等权重股抛压拖累，震荡走低，沪指盘中一度下挫至2147.03点，此后中药、塑料、船舶制造等板块表现不错，对大盘产生了积极的推动作用，请问，后市投资者应该如何配置股票？

　　方正证券：操作上，继续防御为主，适度控制仓位，轻仓者可逢低关注医药、新材料、光伏及近期超跌股交易性机会，重仓者继续逢高对获利丰厚股落袋为安。

　　银河证券：把握转型大方向。本周重点关注大气污染治理、信息安全和可穿戴电子设备三大成长主题。

　　民生证券：本周配置策略，增强防御，平衡配置。行业配置建议坚持“淡化成长、增强防御”战术，在业绩增长行业中遵循三条主线，第一，低估值+确定性收益，推荐白色家电、农林牧渔和一线白酒。防御性较好同时业绩增长确定品种，安全边际较大。第二，改革+转型预期，推荐环保、通信和计算机。理性看待成长板块调整风险，寻找业绩确定性成长和主题性机会并存领域。第三，政策放松预期，推荐地产和建筑。地产政策已逐步明朗，地产业绩值得期待；而建筑与房地产关联性较强，且部分投资审批权取消或下放利好建筑，主要是煤化工企业受益显著。

　　招商证券：指数冲高回落符合预期，前期急跌后市场恐慌情绪需修复，短期继续维持弱势震荡格局。创业板中大部分成长股累计涨幅较大应注意风险，可重点关注主板市场中业绩优质估值较低的金融、地产、商业百货、家电等板块。

　　长江证券：投资者不宜以中长线策略大举介入传统行业的股票，只适宜参与一些强势热点板块的个股，且以波段操作为主。　　■主持人：张晓峰 吴 珊