煤飞色舞沪指站二千 留一半清醒留一半醉

　　作为大宗资源股，煤炭和有色板块总喜欢联动上涨，市场称之为煤飞色舞。

　　煤飞色舞，久违了。昨日煤炭板块大涨2.7%，个股无一下跌，大同煤业涨停；有色金属一度暴涨4%，罗平锌电、广晟有色、五矿稀土、新华龙、盛和资源涨停。煤飞色舞，也为沪指重新站上2000点的功臣。煤飞色舞行情卷土重来、东山再起，还是昙花一现？

　　油价触发煤飞色舞

　　煤飞色舞除了上述个股涨停外，中色股份大涨9.42%，洛阳钼业涨8.83%，赣锋锂业涨8.45%，大同煤业涨停领涨，兰花科创涨5.24%等。最终推动沪指站上2000点，收盘沪指报2006.10点，上涨0.59%，成交826.9亿元；深成指报7804.11点，上涨1.3%，成交1071.0亿元。

　　近年的煤飞色舞，印象最深的莫过于2010年国庆节后的行情，直接推动沪指一个月大涨500余点，最高冲至3186点。但近半年来，市场几乎没有出现像样的煤飞色舞行情，即使有也是昙花一现。

　　沉寂许久的煤炭和有色板块为何突然拉升？究其原因，我们认为主要受国际油价大幅上涨的刺激，NYMEX原油最高上涨至102.11美元，创出14个月以来的高点。大宗商品行情的回暖，触发了久违的煤飞色舞。

　　煤飞色舞是福是祸

　　综合宏观环境和市场来分析，煤炭和有色股的上涨或是短期权重股的补涨需求，很能呈现一日游行情，投资者需谨慎对待。环渤海动力煤持续低迷，煤炭价格连绵阴跌，已到了近三年来的最低位置。煤炭价格疲软，导致了煤炭企业的盈利能力不断下降。

　　煤飞色舞未必是福，短期内存在最后一涨的可能。昨日这两大权重蓝筹板块的大涨，也未能扩大行情的战果，收盘两板块整体涨幅均有所回落。针对昨日的煤飞色舞行情，投资者宜保持清醒的认识。

　　申银万国证券投资顾问 谭飞

　　煤炭处于景气底部区域

　　煤炭需求未明显恢复，处于行业景气度指数的底部区域。部分贸易商由于担心未来获得信贷的难度大，开始抛售手中优质煤炭以回收资金，致使中国神华、中国煤业等龙头企业采取以价换量的策略，而其余企业跟风降价，价格战范围扩大，不具有成本优势的中小企业亏损严重。国外方面，受页岩气开采增加影响，美国煤炭逐步进入亚太市场，拉低了国际煤价。

　　有色金属行业，全球流动性趋紧预期进一步压制金属价格，资源矿产类兼受短期需求疲弱与产能供应处于历史高位的双重打压，弱势格局也未改。不过，稀土永磁市场开始复苏反弹。6月的最后一周，稀土价格出现触底反弹趋势，重稀土代表金属镝周涨幅12.7%，轻稀土代表氧化镨钕周涨幅约10%。中山证券、民生证券

　　昔日金花沦为明日黄花

　　难道传统周期性行业的春天来到了？我不这样认为，因为有色和煤炭股是本轮调整行情的重灾区，出现超跌反弹再正常不过了。

　　事实上，在经济转型的大趋势下，周期性行业的弹性已不再。煤飞色舞，也从昔日的金花沦落为明日黄花。自2010年我国产能利用率进入下行周期以来，机构投资者对以钢铁、水泥、电解铝等为代表的产能过剩行业就采取回避态度，转而追逐消费板块和新兴产业公司。

　　当然，这并不意味周期性传统行业没有投资机会，传统行业的兼并重组、技术升级、商业模式创新等因素，也将给相关上市公司带来新的生机，投资者可以以此为线索找投资机会。

　　臻鑫投顾中心 张忠文