政策暖意增加 短线仍将上涨

　　连续大涨两天的A股于上周五出现了调整，权重股跌幅稍大，而创业板则逆市上涨。截至上周五收盘，沪综指跌1.62%至2039.49点，深综指跌0.54%至940.19点，创业板指数涨1.44%至1096.30点。全周A股整体走势较好，周三和周四的暴涨极大提振了信心。

　　在上周三起涨之前，笔者说股指“形态不错”，怀疑未来可能会“因某些有利消息而上涨”，只是当时也想不透会因何种消息而涨。事后来看，股指上涨诱因主要在于政策面可能发生变化，确切说只是投资者对政策的预期发生了变化。另外，外盘可能也起些作用。

　　上周美联储传出的消息令人意外，因其并没有短期内缩减量宽规模，而是倾向于再拖一阵。该因素造成了上周美元暴跌，这对包括A股在内的所有新兴市场股市都有利。

　　就内部因素来看，上周三国务院总理李克强提出“经济增长、就业水平不能低于下限；物价涨幅不超出上限”。这样的表述很新颖，使得投资者产生联想，一部分投资或认为政策面将出现松动。

　　前几个月市场太过看重“调结构”，猜测管理层不再倾向于搞经济刺激。这种情况下，周期类、权重类股票跌得十分惨烈。目前消息面有所缓和，所以超跌品种出现了报复性弹升。

　　在2009年，因为政策变得超级宽松，A股出现了一波大行情。沪综指由1664点暴升至3478点。市场存在这种“美好回忆”，所以一旦对政策产生松动预期，就极易转化为购股行为。

　　不过，笔者认为，在股指处于低位时，投资者不妨炒一下，但应该知道这只是借题发挥。未来管理层即使在政策上有所松动，也会极有分寸，而且一定会兼顾调结构。因太多显而易见的原因，2009年那样的经济刺激或已成为绝版。

　　李克强总理上周五主持了国务院常务会议，研究部署加快发展节能环保产业，促进信息消费，拉动国内有效需求，推动经济转型升级。会议指出，我国正处于“新四化”同步推进阶段，扩大内需需要创新和拓展思路，“既要有效稳增长，又要着力调结构”。最后一句话可能被投资者视为利好，因其中有“稳增长”这样的字眼，预计今日盘面可能会因此再度上涨。

　　然而，笔者也认为，决策层当前最为关注的仍是调结构，只是不想调结构发生在经济急剧下滑的环境中。决策层有这样的想法很正常，也很合理。即使是改革，也需要相对稳定的环境。只是笔者担心，地方政府在具体执行中会扭曲上层的意图。

　　后市方面，股指连拉中阳，且小双底已成，加上周末政策面不错，短线应该还会有上涨空间。就形态而言，沪综指可能会上冲两个缺口，一是2144点；一是2210点。但在今年余下时间内，市场会受到IPO恢复、国债期货、人民币汇率、美联储走向等诸多因素干扰。