博时：看好三类投资机会

　　做投资要从风控出发，如果一笔投资在做之前没有做好风险的设计和管理的话，失败之后的成本就会比较高，就不一定是好的投资。对于整个宏观经济形势，不只是今年包括前几年以及接下来的一两年，经济还是处于整体增速缓慢下滑的过程中。归根到底是因为每年新增劳动力是一个下滑趋势，整个劳动产出也就是GDP增速也会是一个下滑趋势。因此，我们需要密切关注的是这个下滑的过程会不会出现预期之外的加速带来额外的风险，以及宏观调控部门会针对这种加速下滑做出什么样的反应。

　　今年以来，市场分化严重，对于下半年的资产及板块配置，较为看好的投资机会有三类，第一类是债券类资产的机会，因为经济处于一个下行的通道对债券类的投资非常有利。第二类是代表中国转型方向的几个新兴领域的投资机会，比如和能源环保相关的油气产业链的投资机会，互联网和传统的生产生活相结合带来的投资机会，生物制药所代表的新技术的投资机会，以及传统的消费等等。第三类是如果经济按照目前速度下行，用不了多久就会是硬着陆，中国不管从经济体系自己的能量弹性还是从政府调控的空间和潜力来说是不会接受硬着陆的，势必在某个时候会有政策转向的机会，那时候整个市场就可能会出现系统性的机会。

　　博时混合组投资总监 姜文涛