绩优基金布局下半年操作

　　一边是合格境外投资者跑步进场，6月新增29个账户；一边是国务院释放重大利好，十天三出扩内需措施。近期，充沛的资金与经济刺激政策双管齐下，A股在一波涨幅中重回2时代。尽管最近两天市场又有些“钱紧”迹象，但分析人士称，去年QFII抄底带来大幅反弹的景象，未来仍有望重现。

　　与此同时，截至周一，共有1499家上市公司发布了中报业绩预告，其中830家上市公司上半年净利润实现正增长，并有超200家公司增长超逾100%。中报业绩预告较为乐观，显示出经济增长情况比此前预计的要好。在此背景下，交过中考答卷的基金公司齐将目光投向下半年的投资布局。

　　权益产品表现优异的汇丰晋信基金便指出，近期政策方面消息扑朔迷离，之前6月的“钱荒”和“国十条”似乎表明政府“调结构促改革”的决心，而最近李克强总理关于“增长不出下限，物价不超上限”的讲话似乎又表明政府不希望看到经济过于快速下滑的想法。实际上，调结构促改革是一个长期的核心线索，而短期内可能会围绕着核心线索进行一定的微调。因此，政府可能会出台一定的“维稳”政策，但不会是类似2009年的大规模投资拉动，而是结构性的对于经济的扶持。在这种情景假设下，宏观经济下行的风险和幅度可能会有所降低和缩窄。

　　而7月3日，国务院常务会议提出，加大对棚户区改造、节能环保、公共服务业、城市基础设施和促进消费等方面的投入；7月5日，国务院办公厅发布《金融支持经济结构调整和转型升级指导意见》，第五条着重强调进一步发展消费金融促进消费升级；7月12日，国务院常务会议研究部署加快发展节能环保产业，促进信息消费，拉动国内有效需求，推动经济转型升级等三大举措，也从另一方面印证了中央仍在加速推进经济稳定增长和经济转型。

　　对此，汇丰晋信基金表示，对经济结构转型以及由此带来的增长动力释放期望较高，这将是中国经济未来长期增长的保障。未来，宏观驱动的核心变化来自于汇率、利率、房地产改革方面的重大政策突破，这将对于市场化运作的银行、非银、房地产将构成潜在利好。未来，周期品的投资机会将较难来自需求层面的回升，去产能、去库存道路曲折而漫长，机会可能来自于供给层面的抑制和缓和。因而，投资者可关注环保压力和市场化特征显著的化工行业。综合而言，对面临产能过剩的大部分周期行业保持谨慎，将重点关注新政府鼓励和支持的环保、科技、医药、消费、文化等产业，以及面临供给收缩、价格回升、环保政策趋严受益的化工等细分行业。王洁