证监会书面答复:"浑水"式做空是否合法无规定

　　7月17日，中国证监会再次对“浑水”式融券做空行为的合法性做出书面答复：现行法律无明文规定，需要有关部门具体认定。

　　证监会此次是对稍早之前北京中能兴业投资咨询有限公司(下称中能兴业)的关于《请求中国证券监督管理委员会确认做空的合法性》的公开信做出的一个回复。2012年底，中能兴业和《证券市场周刊》合作研究调查发表了《康美谎言》的系列文章，引发投资者对采取这种类似“浑水”模式融券做空的合法性的质疑。2012年4月中能兴业发表文章，对乐视网包月用户数和财务状况提出质疑，随后乐视网股价两日连跌近15%；12月13日，又在雪球网上发布了11份塑化剂检测报告，让五粮液、洋河和习酒几大白酒企业陷入塑化剂危机。

　　在这份落款时间为2013年7月5日的书面回复中，证监会表示，《证券法》《证券、期货投资咨询管理暂行办法》《发布证券研究报告暂行规定》等法律法规对证券投资咨询业务有明确规定。如果发表的文章限于陈述事实，不含“投资分析、预测或建议”及“证券估值、投资评级等投资分析意见”内容，不属于证券投资咨询业务。但任何市场行为，包括公开发表研究报告、进行市场交易，必须严格遵守《证券法》等法律法规及中国证监会的有关规定，不得从事内幕交易、操纵市场、虚假陈述和编造虚假信息扰乱证券市场秩序等违法违规行为。

　　而对于“公布真实可靠的调查研究信息，但影响了证券价格波动，机构因而获利，是否涉嫌构成操纵市场”，以及“对发现的有疑问证券先融券卖出，再发布看空报告以及谋求利益的行为是否违反《证券法》及相关法律法规”的问题，证监会则表示，现行法律法规中没有明文规定，需要有关部门依据法定程序，根据具体事实、证据作出认定。据《经济参考报》

　　名词解释

　　什么是“浑水”式做空

　　从2009年开始在北美资本市场当中，出现一家叫浑水研究公司(Muddy Waters Research)的， 他们专门调查有潜在威胁或财务陷阱并可能导致股价下跌的公司，然后再做空牟利。具体做法为， 首先对公司财务上的瑕疵进行最大限度地放大引起投资者恐慌，然后利用恐慌效应打压该公司股票。在预料其股价可能下跌的情况下，先卖出这只股票，然后发布负面投资报告来打压该公司股价，并在未来当该公司股价跌入低谷时买入同样数量的该股，就可以从中赚取差价，获得盈利。