解密基金二季报：留一半清醒 留一半醉

　　今天，72家基金公司旗下1532只基金二季报已经全部披露完毕。由于市场对于基金动向一直都很关注，投资者眼下也是迫切地想要知道，在刚刚过去的二季度，基金配置方向透露出哪些重要信号？对于下半年行情，基金经理又有哪些精彩的观点，可供投资者来参考？

　　抛弃金融股 扎堆新兴产业

　　根据新华网-大智慧财经联合统计，在刚刚过去的二季度，各类型偏股基金股票仓位均有所下降，超过六成基金公司在二季度减仓，14家公司整体仓位不到七成。

　　具体行业方面，制造业、金融业、房地产、信息技术服务业、建筑业成为基金重仓的前五大行业。值得注意的是，金融业占基金行业投资总市值比继续下滑，由一季度的15.98%下降至二季度的12.65%，这也是金融股继一季度遭基金抛弃后，再度成为被抛售的重灾区。

　　在个股方面，兴业银行成为金融股中被基金抛弃惨烈的个股，持股基金数由一季度的128只锐减为二季度的62只，减持市值达到71.05亿元。此外，中国平安、民生银行、浦发银行、中信证券等金融股，都在二季度遭到基金不同程度的减持。

　　此外，其余传统行业的龙头企业也再被基金抛弃。包括电器板块中的格力电器、医药板块中的东阿阿胶、汽车股中的上汽集团等行业巨头，都出现在基金集体出逃的前列。

　　反观年初以来风生水起的创业板，基金则是扎堆进入，主要还是围绕信息技术服务业以及文化娱乐业加仓。其中，信息服务业占基金行业投资的总市值比重，由一季度的3.73%上涨到二季度的4.66%，排名也由此提升一位。

　　同样，从个股来看，相比于金融股的不被待见，新兴产业中的个股则是得到“众星捧月”的待遇。歌尔声学就是一个很好的例子，一季度末重仓该股的主动基金数只有56只，但是到今年二季度末，已经猛增至112只，增幅达到1倍，成为二季度基金增持的头号重仓股。此外，金螳螂、康得新、华谊兄弟、亚厦股份、百视通等个股，也出现在基金增持榜前十大个股之列，重仓这些个股的基金数均有显著增加。

　　展望后市 保留一份清醒

　　从基金二季报的情况来看，经过上个季度大幅调仓换股之后，基金对于行业的配置已经出现明显的变化。眼下三季度刚刚开始不久，新兴产业的上涨动能丝毫没有减弱，展望未来，这种火热的势头还将蔓延吗？整体而言，基金对于下半年的股市，又有着怎样的看法？

　　根据新华网-大智慧财经联合统计，多数基金对三季度的股市走势前景，表现出较为谨慎的态度。其中，申万菱信新动力基金表示，预计三季度宏观经济继续处于下滑通道中，同时由于政府对于经济下滑的容忍度在提高，对经济转型和结构调整的决心任然坚定，政策面难有明显的刺激措施出台。在经济整体去杠杆、去产能的背景下，央行将保持适度偏紧的货币政策，流动性整体比上半年将更加趋紧，A股市场依然缺乏上涨动力。

　　招商先锋基金对后市判断也比较谨慎，认为“经济运行将持续面临流动性的制约，经济下行风险也比较大，特别是和投资相关的行业以及杠杆率较高的公司，都将面临比较大的风险。”

　　借助成长股的持续走强，部分基金在二季度获得较为丰厚的收益。然而，对于成长股未来的表现，基金态度普遍转向谨慎，寻找“真成长”成为最为重要的关键词。易方达中小盘基金认为，在经济转型的背景下，股票市场中主板和创业板之间已经出现巨大的估值差异。该基金认为，应该在创业板的一片欢腾中保持一份警惕，挑出“真成长”公司成为至关重要的事情。

　　银华核心优选基金则对成长股表达出不小的担忧。该基金认为，目前成长股的估值水平已经处于极高的位置，这反映出市场对于行业盈利预测以及经济改革的极高预期，同时也就意味成长股承载着越来越高的的成长压力。由于经济持续下行对企业盈利的负面压力不断增长，业绩无法兑现过高预期的风险也在加剧，这将很有可能成为成长股全面调整的“最后一根稻草”。

　　综上，大智慧分析师林世稳认为，可以看出，机构短期“弃大从小、弃旧从新”的态度还没有明显转变，成长股的机会多半还会延续。由于中报等基本面因素已经逐步被消化，接下来在情绪面、技术面的支持下，投资者可以继续把握成长股的交易性机会。只是，毕竟由于估值太高，基本面支撑不足，成长股要想继续大幅走高，几乎已经是“不可能的任务”。所以，投资者还需要“留一半清醒、留一半醉”，短期的赚钱效应虽然要把握，然而一旦有风吹草动，还是需要当机立断、快速离场，避免在剧烈波动中遭遇较大的损失。(新华网-大智慧财经联合报道)